はじめに: bStocks の完全ガイドはこちら～さあ、一緒に bStocks をマスターしましょう。
本題に入る前に、このガイドは bStocks の紹介、取引などを含む 7 つの章で構成されていることをお伝えします。トレーディング初心者の方は、順番に従って進めてください。
すでに bStocks 分野の基礎を理解している熟練の米国株トレーダーの方は、該当する章まで直接スクロールして、基本的な紹介をスキップしてください。
bStocks の基礎知識の紹介:
bStocks は、Binance が 2026 年 6 月に開始したトークン化米国株証券サービスです。最も簡単に言えば、米国株をブロックチェーン上に持ち込み、暗号資産ユーザーが通常の主流トークンを取引するのと同じように、年中無休 24 時間、シームレスに米国株資産を取引できるようにするものです。
例: NVIDIA 株 → NVDAB
あなたは自分の名義で直接株式を購入しているわけではなく、米国株に 1:1 で連動したオンチェーン証券トークンを購入しています。各 bStock は実際の株式によって裏付けられており、規制対象カストディアンが保有する米国株によって 1:1 でサポートされています。
**bStocks の中核的な動作メカニズムと特徴:
1/ 実株との 1:1 対応: すべての bStock は 1 株の実際の米国株に対応します。これらの株式は規制対象カストディアンによって保有され、実株による 1:1 の連動と物理的な裏付け**を提供し、担保の証明も行われます。これは FSRA の公式リストに含まれる最初のトークン化証券の 1 つです。
2/ 24 時間取引: いつでも取引可能で、定められた営業時間はありません。
3/ オンチェーンウォレットへの転送可能: 自分のウォレットに引き出して、将来のレンディング、LP、ステーキングなどの DeFi やその他のオンチェーンアプリケーションに参加できます。
4/ 端株対応: 最低約 $5 から株式エクスポージャーの一部購入を公式にサポートしています。
従来の株式と bStocks の比較表をご覧ください。bStocks の理解に役立ちます:
比較表: 従来の株式 vs bStocks
上記を読んで、CFD と似ているのでは？と思われた方もいるかもしれません。
明確にしておきたいのは、bStocks のポジショニングは CFD とは異なるということです。CFD でもなく、従来の株式口座でもなく、一種の RWA（現実資産）です。
5/ 配当と分配金のサポート: この部分に関して、公式システムは「マルチプライヤー」と呼ばれるメカニズムを採用しています。配当金は、該当する税金を差し引いた後、自動的に再投資されるため、あなたの bStock の数量は比例して増加します。この増加分があなたの配当金となります。
このプロセス全体を通じて、bStocks が実株によって 1:1 で裏付けられたトークン化証券であることがわかります。
ユーザーは、米国株の価格変動とそれに対応する経済的権利へのエクスポージャーを得ると同時に、ブロックチェーンがもたらす年中無休 24 時間の取引、オンチェーン転送、DeFi のコンポーザビリティを享受できます。
これらの特性は、RWA と現実世界の金融を橋渡しする最初のステップを表しています。将来的には、bStocks はより多くの RWA 関連資産に適用されるでしょう。そして、現在この一歩を踏み出しているのは Binance です。
第 1 章: よくある誤解と落とし穴回避ガイド
bStocks の人気が高まるにつれ、多くの人がオンチェーン米国株に触れ始めています。しかし、トークン化された米国株がどれほど革新的であっても、本質的には金融資産です。従来の金融と Web3 が衝突する際、技術やルールには多くの情報のギャップがあります。MEME コインや従来の米国株を取引する古い考え方で bStocks に取り組まないでください。
ここでは、トラブルの原因となりやすい認知上の誤解をいくつか挙げます:
1/5 ❌ 誤解 1: bStocks を購入することは、その会社の株主になることと同じである。 これは最もよくある間違いです。
回避方法: bStocks は、原資産証券の直接所有権と同等ではありません。法的には、bStocks は BTech Holdings Limited（アブダビ・グローバル・マーケット、ADGM に登録された SPV）が発行するトークン化証券です。
あなたは、それらを保有することで、株式や ETF の経済的エクスポージャー（価格変動や配当など）を得ますが、上場企業の直接の株主になるわけではありません。
最も直接的な現れは、直接的な議決権がなく、直接的な配当受領権もなく、株主総会に参加できないことです。
議決権が必要な場合は、公式プロセスに従って bStocks を実際の米国原株に 1:1 で交換する必要があります。
2/5 ❌ 誤解 2: オンチェーンウォレットの残高が Binance に表示されている残高と異なるのはなぜですか？
一部のユーザーは bStocks を MetaMask やハードウェアウォレットに引き出したところ、数量が一致しないことに気づきました。
回避方法: これは実際にはマルチプライヤー（倍率）メカニズムによって引き起こされます。
米国株の分割や配当再投資などの複雑なコーポレートアクションを処理するために、bStocks はマルチプライヤーメカニズムを導入しました。
スマートコントラクトでは、あなたの元の残高は実際には決して変わりません。しかし、インターフェースに表示される有効残高は「元の残高 × マルチプライヤー」として計算されます。
BEP-677 標準をサポートする Binance アカウントやウォレット（Trust Wallet など）は、このマルチプライヤーをネイティブに統合しており、最新の有効残高を直接表示します。
BEP-677 を統合していない外部ウォレットは、コントラクト内の元の残高のみを読み取る可能性があります。そのため、トークンが減少したように見えるかもしれませんが、資産価値はまったく変わっていません。単なる表示の同期の問題です。
3/5 ❌ 誤解 3: 配当金が支払われるとき、オンチェーンウォレットは別途トークンを受け取る。
多くの人は、Web3 のステーキングで配当や報酬が別のトークンやステーブルコインとして受け取られることに慣れています。しかし、bStocks の場合、配当金の分配方法は異なります。
回避方法: bStocks の配当金は自動的に複利運用され、個別に分配されることはありません。
原資産の米国株が配当金を支払うと、発行者は 30% の米国源泉徴収税を差し引いた後、その資金を自動的に再投資して株式を追加購入します。
オンチェーン上では、これは配当支払い後に、表示されているトークン残高が自動的に増加するように見えます。
例: 当初 10 トークンを保有していたとします。権利落ち日と権利確定日を過ぎると、オンチェーンでの転送操作がなくても、インターフェース上の残高が 10 株から 10.08 株に自動的に変わります。
手動操作は不要で、配当金は自動的にオンチェーンで複利運用されました。
4/5 ❌ 誤解 4: 24 時間取引が可能なので、価格は常に米国株と完全に同じであるべきだ。
bStocks は年中無休 24 時間取引をサポートしていますが、従来の米国株には定められた取引時間があります。米国株の終値が $100 だからといって、オンチェーン価格も必ず $100 であると想定しないでください。
回避方法: 二次市場における bStocks の取引価格は、原資産証券に対してプレミアムまたはディスカウントで存在する可能性があります。
米国市場の休場時やボラティリティが高い時期には、オンチェーンの需給、マーケットメーカーの流動性、あるいはデータの遅延などにより、価格差が生じます。
特に米国株式市場の通常取引時間外では、オンチェーン価格の変動は現在の暗号資産市場のセンチメントを反映しているため、オンチェーン価格を絶対的なリアルタイムの米国株価として盲目的に扱わないでください。
5/5 ❌ 誤解 5: トークンはオンチェーンにあるので、どこにでも引き出して取引したり、担保に入れたりできる。
Web3 は一般的にパーミッションレスです。bStocks がカストディアルウォレットにないため、どこでもアービトラージしたり、流動性を提供したり、友人に転送したりできると考える人もいるかもしれません。
回避方法: コンプライアンスに準拠したトークン化証券の規制上のレッドラインを越えてはいけません。
bStocks は厳しく規制された金融商品です。適用される法律や制裁ルールの違反を防ぐため、発行者は高い管理権を保持しています:
スマートコントラクトのブラックリスト: ウォレットアドレスがコンプライアンス違反の疑いがある場合、または規制対象地域（米国人の口座など）に属する場合、発行者はそのアドレスをブラックリストに登録し、取引や転送をできなくする権利を有します。
DeFi 統合制限: bStocks を統合したいサードパーティの DeFi プロトコルは、Binance が提供する REST API を使用して、厳格な地理的ブロック制御を実行する必要があります。
⚠️そのため、bStocks を普通の MEME コインのように扱って無闇にアービトラージしないように注意してください。コンプライアンスのレッドラインに触れると、オンチェーンのトークンが凍結されるリスクがあります。
bStocks は確かに Web3 と現実資産の間の障壁を橋渡ししますが、従来の金融とオンチェーンメカニズムの組み合わせルールを尊重し、理解する必要があります。
マルチプライヤーメカニズムを理解し、トークンと直接の株式保有の違いを認識することでのみ、この新しい分野で bStocks をマスターできます。
bStocks のよくある誤解と落とし穴回避の図解
第 2 章: bStocks コンプライアンスフレームワークの解釈
新しい世代のトークン化証券の代表として、bStocks は従来とは全く異なるコンプライアンス基盤と法的アーキテクチャを採用しています。以下、公式開示情報、法的文書、業界データに基づいて、bStocks のコンプライアンスフレームワーク、原資産サポートのロジック、投資家の権利について包括的に解説します。
1/ bStocks の法的位置づけ: 証書、直接の株式ではない
アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）の法的規範によれば、bStocks の根底にある法的位置づけは非常に明確です:
金融商品証書:
bStocks トークン化証券は、金融サービス市場規則（FSMR）のスケジュール 1 第 92 条に基づき、特定の金融商品を表す証書として分類されます。
直接の株式関係なし:
bStocks 保有者は、原資産上場企業の直接の株主とはみなされず、原資産会社の株式を直接所有するものではなく、原資産発行者との間に関連会社や子会社の関係はありません。
権利のマッピング:
これは発行者が発行するオンチェーン派生証書であり、信託/カストディで保有される原資産米国株/ETF の経済的利益（価格変動、自動配当分配など）を表します。
2/ 中核的なコンプライアンスと規制の枠組み
1. ADGM によって承認された規制管轄
bStocks の発行者は BTECH Holdings Ltd（Binance グループの SPV 関連会社）です。
この商品のコンプライアンス基盤は、ADGM 金融サービス規制庁（FSRA）によって承認された目論見書に基づいており、FSRA の公式リストに正式に上場されています。
現在、36 銘柄が Binance に上場されています。
FSRA 承認済みの Binance 上場 bStocks 36 銘柄
2. 販売制限と管轄コンプライアンス:
米国ユーザー非対象: bStocks は、1933 年米国証券法またはいかなる州の証券法にも基づいて登録されていません。したがって、米国居住者または米国事業体への販売または取引は固く禁止されています。
bStocks は、ADGM 目論見書で許可された管轄区域の対象となるコンプライアンスユーザーのみが利用でき、二次市場取引に限定されます。
3/ 資産サポートと担保: 1:1 の物理的裏付け
bStocks のセキュリティの中核は、その完全な物理的裏付けメカニズムにあります: 1:1 の準備金サポート: オンチェーンのすべての bStock トークンは、規制対象カストディアン口座で保有される実際の米国株/ETF の 1 株に厳密に対応します。
自律変換メカニズム: ユーザーは、Binance 関連の証券会社（Nest Trading など）を通じて原資産株式を購入し、変換手数料なしで 1:1 でオンチェーン bStocks に変換でき、その逆も可能です。
資産の透明性: ユーザーは、bStocks の担保証明ページからいつでも利用可能な担保の準備状況を確認できます。
利用可能な担保準備金を示す担保証明インターフェース
4/ 投資家保護と保険請求の定義
オンチェーン資産保有者にとって、従来の証券保険の保護がないことを理解することが重要です:
SIPC（証券投資者保護公社）保護なし: SIPC は、SIPC 加盟証券会社に保有される顧客資産に対して限定的な保護（通常は証券会社の破綻時）を提供するのみです。bStocks は BTECH Holdings Ltd が発行するトークン化金融証書であり、米国証券口座で保有される直接の証券資産ではないため、SIPC 保護はいかなる bStocks 保有者にも適用されません。
FDIC（連邦預金保険公社）保護なし: FDIC は対象となる銀行預金にのみ適用され、投資証券やトークンを保護しないため、bStocks にも FDIC は適用されません。
権利救済経路: bStocks 保有者の権利は、従来の米国証券規制に基づく保険金支払いに依存するものではなく、bStocks 商品条件、目論見書、リスク開示契約書に明記された契約上の権利によって完全に管理されます。
5/ 技術基盤と DeFi
技術的経路の進歩により、bStocks は従来のマッピングトークンよりも移植性が高くなっています。
BNB スマートチェーン互換性（BEP-677 標準）: bStocks は、BEP-677 を統合した BEP-20 トークン標準を使用して BNB チェーン上で発行されます。
現実資産（RWA）向けに特別に設計されたこのトークン標準により、ユーザーはトークンを自己管理のために非カストディアルウォレットに引き出すことができます。
標準的なオンチェーントークン属性を持つため、bStocks はサポートされている分散型金融（DeFi）アプリケーションに導入され、ステーキングや流動性レンディングなどのシナリオに利用できます。
bStocks を分解してみると、従来の証券規制とオンチェーン取引効率のバランスをとる枠組みを確立しようと試みていることがわかります。
bStocks にとって、ブロックチェーンは単なる取引の媒体であり、商品の境界を真に決定するものは、依然として発行者、法的文書、資産サポート、規制枠組みです。
bStocks コンプライアンスフレームワークの分析
第 3 章: bStocks と BNB エコシステムが形成するオンチェーン金融ネットワーク
コンプライアンスと資産サポートは、bStocks の基盤に過ぎません。
これらのトップ米国ハイテク大手の価値を表す証書が BEP-677 の形で BSC 上に存在するとき、それらは深く統合され、BNB エコシステム全体のコンポーザビリティを完全に活性化することができます。
RWA にとって、資産のオンチェーン化は最初のステップに過ぎず、より重要なのは、資産がオンチェーン化された後にどのようなエコシステムに入ることができるかです。
以前は、ほとんどの株式は従来の証券口座にしか存在できず、その用途は主に売買、保有に限られていました。
BNB チェーンに参入した後、トークン化証券はブロックチェーン資産の属性を持ち始め、オンチェーンウォレット間を自由に移動し、徐々に DeFi プロトコルと接続できるようになります。
これは、bStocks と従来の証券との最大の違いの 1 つです——単なる投資対象ではなく、オンチェーン金融ネットワークにおける基盤資産にもなり始めています。
1/ BEP-677 標準が自己管理属性を付与
bStocks は、BNB チェーンの基盤技術とのシームレスな統合を通じて、従来の米国株の制限を打破します。
BEP-677 標準は、BNB チェーン上の主要な分散型ウォレットとの完全な互換性を備えているだけでなく、投資家に bStocks を非カストディアルウォレットに引き出す権限も与えます。
これにより、ユーザーは従来の米国株の経済的利益を享受しながら、資産の自己管理を真に所有することができ、クロスチェーン資産とオンチェーンインタラクションの技術的可能性を提供します。
さらに、BNB チェーンはすでに成熟したウォレット、DEX、レンディングプロトコル、インフラストラクチャのエコシステムを備えています。
bStocks が BNB チェーンに接続するにつれて、公式発表では、PancakeSwap、Venus、Lista DAO、Aster などを含むエコシステムプロトコルとの統合を段階的に模索する計画が示されており、トークン化証券にさらに多くのオンチェーンアプリケーションシナリオを提供します。
このようなサポートにより、bStocks は Web3 資金に迅速な流れをもたらします。
BEP-677 プロトコルの公式設定図
2/ BSC 上の利息とレンディング
BNB エコシステム全体にとって、bStocks の意義は単に新しい資産クラスを追加することだけではありません。
ご存知のように、DeFi エコシステムは常に、実体経済のキャッシュフローと高いコンセンサスによって支えられた担保資産の不足に悩まされてきました。bStocks の登場は、このパズルを完成させます。
過去には、BNB チェーン上の流通は主にネイティブ暗号資産とステーブルコインでしたが、トークン化された株式、ETF、その他の現実世界の資産がチェーンに継続的に参入するにつれて、BNB チェーンは従来の金融と DeFi を結ぶインフラストラクチャへと徐々に進化しています。
ユーザーは、NVIDIA や Tesla などの成長ハイテク資産をステーキングしながら、USDT や lisUSD などのステーブルコインを借り入れて、他のオンチェーン活動に参加できます。
この方法は、従来の証券会社で保有されていたアイドルキャピタルを解放し、従来の株式の成長配当と Web3 の資本効率の二重の重ね合わせを実現します。
この観点から見ると、bStocks は BNB チェーンの RWA エコシステムへの拡大における重要な構成要素のようなものです。
それは BNB エコシステムに TradFi の産業配当とキャッシュフローを注入するだけでなく、従来の証券が初めてオンチェーン資産としてウォレット、DeFi プロトコル、オープンな金融ネットワークに接続することを可能にし、RWA の価値を資産のトークン化から資産のコンポーザビリティへと拡張します。
将来的には、トップ米国ハイテク企業の価値が BNB チェーンの BEP-677 技術的な流れを通じてあらゆる分散型アプリケーションに流れるようになるとき、そこに確立されるのは単なる取引チャネルではなく、従来のコンプライアンス保証と Web3 の究極の流動性を統合した、新しいタイプのグローバル金融ハブです。
そして、これこそが BSC の将来の方向性だと私は信じています。
bStocks と BNB エコシステムが構築するオンチェーン金融ネットワークの図解
第 4 章: bStocks のオンチェーン活用法
コンプライアンスフレームワークを明確にし、BNB チェーンがどのように生命を吹き込むかを理解したところで、一般の投資家として、実際に bStocks からオンチェーンで収入を得るにはどうすればよいのでしょうか？具体的な組み合わせ活用法のパスは何でしょうか？
**この章では、いくつかの主流なオンチェーン実践活用法を詳しく解説します:
1/ オンチェーン取引資産としての直接取引**
最も基本的な活用法は、依然として取引です。
bStocks はオンチェーンで年中無休 24 時間取引が可能であり、米国市場の取引時間に制限されることはなく、オンチェーン取引の確認速度は従来の証券市場の決済プロセスよりもはるかに高速です。
現在、Binance の取引セクションで bStocks を直接フィルタリングできます。
次に、USDT などのサポートされている取引ペアを使用して株式を購入でき、購入したトークン化株式は、BNB チェーンをサポートする任意の分散型ウォレットに引き出すこともできます。
⚠️ オンチェーン取引時間は米国株式市場の取引時間と一致せず、価格は市場の流動性、需給、その他の要因の影響を受ける可能性があることに注意してください。
Binance における bStocks の場所のスクリーンショット
2/ 利子獲得活用法—レンディング担保としての二重取り
株式がオンチェーン化されると、戦略は変化し始めます。
現在、公式チームは Venus や Lista DAO などのレンディングプロトコルへの bStocks の統合を推進しており、対象となる bStocks を担保としてサポートしています。
これは、特定のハイテク株に長期的に強気であり、簡単に売却したくないが、機動的な戦闘資金も必要とする投資家に適しています。
実践手順:
- プロトコルを選択する: 例: Venus または Lista DAO。
- 担保を提供する: ウォレットを接続し、bStocks をプロトコルに担保として預け入れます。
- これらの bStocks を担保として、一定の割合のステーブルコインを借り入れることができます。
- 借り入れたステーブルコインを使用して、他の好みの資産を購入したり、オンチェーンでより高い利回りの機会を求めたりします。
⚠️ リスク警告:
米国株自体は暗号資産ほど変動しませんが、市場の暴落時には清算リスクが依然として存在します。
決して上限（LTV）まで借り入れないでください。
借り入れは上限の約 50% に抑え、米国市場の急落時に bStocks の担保がシステムによって強制清算されないように、十分な安全余裕を残すことをお勧めします。
Lista DAO における bStocks レンディングセクションのスクリーンショット
3/ オンチェーン流動性への参加で米国株価とオンチェーン取引利得の両方を獲得
レンディング以外にも、流動性はオンチェーン金融の重要な部分です。
他のユーザーが bStocks を取引するための流動性を提供することもできます。
実践手順:
- DEX プラットフォームを選択する: BNB チェーン上の主要な分散型取引所（PancakeSwap や Aster など）を開きます。
- ペア入金: 同価値の bStocks（例: $NVDAB）とステーブルコイン（例: USDT）を準備します。
- 流動性提供（LP）: 両方を 1:1 の価値比率で該当する流動性プールに預け入れます。
- 後は収入が入ってくるのを待ちます。
図解: PancakeSwap で bStocks の流動性を追加する方法
もちろん、原資産株式の値上がりと配当再投資の利益は依然としてあなたのものです。
PancakeSwap からの APY を獲得できるだけでなく、プラットフォームが提供する追加の補助年次報酬も獲得できます。
さらに、他の誰かが分散型取引所で NVIDIA を売買するたびに、これらの取引から発生するオンチェーン取引手数料の比例配分分を獲得できます。
PancakeSwap における bStocks セクターの年次利回りの詳細
bStocks のオンチェーン組み合わせ活用法は、基本的に、米国株の保有を薄めることなく、スマートコントラクトを通じて資金の残余価値を最大化します。
保守的な投資家にとっては、自己管理による引き出しを完了し、ウォレットに保管して自動配当再投資を享受するだけで、安全で安心です。
究極の資本効率を追求するプレイヤーにとっては、Venus でのステーキング/レンディングや PancakeSwap での流動性マーケットメイキングを通じて利回りを増幅できます。
しかし、どの活用法を選択する場合でも、レバレッジ比率を管理し、常にオンチェーンセキュリティに注意を払い、GAS として十分な BNB を保持することを忘れないでください。これが複利を生み出すための黄金律です。
第 5 章: bStocks レバレッジと担保の実践経験
第 4 章で通常の DeFi 預入・レンディングの活用法を習得した後、外部の元本を追加することなく、bStocks のオンチェーン属性を利用して複数倍のロングを行うことは可能でしょうか？
答えはイエスです。 これこそまさに、Lista DAO や Venus Protocol などのオンチェーンレンディング大手が効率的な BNB チェーンネットワークと共に構築したレバレッジ循環メカニズムです。
この章では、実際のオンチェーンインタラクションロジックと実践プロセスを使用して、bStocks を使用して資金の効率を限界まで引き出す方法を深く体験していただきます。
操作手順（$100 を例として）:
- まず、$100 相当の $NVDAB（NVIDIA bStock）を購入します。
- Lista DAO のようなサポートされているレンディングプロトコルに $NVDAB を担保としてステーキングします。
- ここで、NVDAB の担保比率は 74% であるため、$74 相当のステーブルコインを借り入れることができます。
Lista DAO レンディング操作チュートリアルのスクリーンショット
この時点で、私の借入額は 74 です。
Lista DAO レンディングページのスクリーンショット
- 次に、この $74 を使用して再び市場から NVDAB を購入し、Lista DAO に預け入れます。
再帰的レンディングの原理のスクリーンショット—再預入
これで、あなたの総担保資産は $175 になります。
このようにして、$100 を使用して $175 のポジションにレバレッジをかけることができ、元の元本に対して 1.75 倍のレバレッジをかけることになります。
もちろん、借り入れた資金を他の資産のオンチェーン流動性の設定に使うこともできます。これは、あなたのオンチェーン資金配分の習慣や、資金のリスクとリターンの管理に依存します。
再帰的レンディングの原理のスクリーンショット — 1 サイクル後の総担保
ただし、ここで重要な点に注意してください：
レンディングの際には、担保比率を最大まで引き上げないでください。上記の例では、$100 の担保から最大 $74 のステーブルコインを借りられます。しかし、絶対に全額の $74 を借りないでください。市場の変動で資産が清算されるリスクが非常に高くなるからです。この担保比率は、契約における証拠金のようなものと理解してください。比率が高いほど、市場の変動で清算（ロスカット）されやすくなります。したがって、担保比率が 75% の場合、安全な借入額は最大でも約 50% 程度に抑えるのが比較的安全です。
初心者の方で、ポジションを最も安全に保つためにどの担保比率を設定すればよいかわからない場合は、以下の計算式を参考にしてください：
安全な借入額の計算 — 暴落防止の計算式チャート
第 6 章: bStocks の高度なプレイ — クロスアセット戦略
これまでのプレイが単一の資産タイプを中心としていたのに対し、bStocks がもたらしたもう一つの変化は、株式と暗号資産を初めて同じオンチェーン投資ポートフォリオ内で相乗的に設定できるようにしたことです — クロスアセットアービトラージとヘッジ戦略です。
この章では、bStocks を使用して、暗号通貨の高いボラティリティと伝統的な米国株の相対的な安定性の間で、高度なクロスアセットコンビネーションプレイを構築する方法を深く探求します。
1/ 戦略 1: クロスマーケットアービトラージ
暗号市場と米国株式市場では、取引メカニズム、参加者層、時間軸に違いがあるため、同一企業のトークン化証明書（bStocks）と米国株現物価格の間に一時的な価格乖離が生じることがあります。
原理：
米国市場の取引時間外に、何らかのマクロニュースで暗号市場が急騰した場合、トレーダーによってオンチェーンの bStocks 価格が早期に押し上げられることがあります（プレミアム）。一方、米国市場が開いた後、現物価格が追いついていない可能性があります。逆もまた同様です。
操作方法：
- 今は AI が非常に便利なので、AI エージェントを利用してオンチェーンモニタリングシステムを導入し、bStocks（例：$NVDA）と米国株現物の価格差を監視できます。
- オンチェーンで有意な正のプレミアムが発生した場合、オンチェーンで bStocks を売却し、同時に米国の証券会社で同額の実際の NVIDIA 株を購入します。
- 米国市場が開き、価格差が縮小したら、両方のポジションを同時にクローズして、変動差を確定します。これは、暗号米国株と実際の米国株の間の情報とセンチメントのギャップを利用した、低リスクの両端売買戦略です。
同じ瞬間における米国株現物と bStocks の間には一定の価格差があります
2/ 戦略 2: デルタニュートラルヘッジ
第 4 章と第 5 章で述べた DeFi ステーキング利息や DEX 流動性提供手数料を、米国株価変動のリスクを負わずに獲得したい場合は、デルタニュートラルヘッジを利用できます。
原理：
あなたは特定の bStock（例：$NVDA - USDT プール）の高いオンチェーンマーケットメイキングリターンに興味があるが、NVIDIA 株の突然の暴落で元本が損なわれるのを恐れています。この場合、他の場所で同等の逆ポジションを確立して価格変動をヘッジするだけで済みます。
操作方法：
- bStocks（例：$NVDA）と USDT を同額ずつ PancakeSwap に預けて流動性を提供し、マーケットメイキング手数料と配当再投資を得ます。
- 従来の米国証券口座または米国株デリバティブに対応したプラットフォームで、NVIDIA 現物に対して同額の空売りポジションを開設します。
- そうすれば、NVIDIA の株価が急騰しても暴落しても、オンチェーンの買いポジションとオフチェーンの空売りポジションの損益が相殺されます。後は、オンチェーン DEX の取引手数料と配当を安定的に受け取ることができます。
PancakeSwap における bStocks 関連のステーキング利回りインターフェース
3/ 戦略 3: クロスアセット担保によるダブルディッピング（ただし、清算のタイムラグに注意）
これは機関投資家や大口投資家（クジラ）にも好まれる方法です。安定した米国株資産を活用して、暗号業界の高い弾力性のある利益をレバレッジします。
原理：
Microsoft のようなハイテク大手のオンチェーン株を購入することは、高いコンセンサスと比較的低い価格変動を持つハードカレンシーに該当します。これらをオンチェーンの基盤として活用し、高利回りの暗号ネイティブな機会を追求できます。
操作方法：
- 低ボラティリティのインデックスタイプの bStocks を Venus または Lista DAO に預け入れます。
- 原資産の米国株市場が 1 日で 30% 以上暴落することは極めて稀なので、担保比率に基づいて適切なステーブルコインを借り入れます。
- 借り入れたステーブルコインは、新規トークンマイニング（Launchpool）への参加や、主要なブルーチップトークンの購入など、暗号市場のイベントに投資して、より高い利益を追求できます。
- その後、暗号圏で得たアルファ収益を利用して、米国株のレンディング利息を返済します。
⚠️ ただし、この方法でも注意すべき点が 1 つあります。クロスアセット戦略は完璧に聞こえますが、実際の実行では — 清算のタイムラグに注意してください。
従来のヘッジやアービトラージは、両端でのリアルタイムな対応が必要です。しかし、週末に米国市場が閉まっている一方で暗号市場は開いている場合や、米国株の時間外取引の激しい変動時には、米国証券会社の空売り注文がシステム閉鎖のために決済や証拠金追加ができず、その間にもオンチェーンの bStocks は 24 時間 365 日リアルタイムで清算されている可能性があります。したがって、一方は動けるが他方は動けないというタイムラグは、極端な市場条件下でヘッジチェーンが途切れる原因になりやすいです。
そのため、クロスアセット戦略を展開する際は、両方のアカウントに二重の予備資金を保持し、レバレッジを高く引きすぎないようにしてください。
bStocks の高度なプレイの図解
第 7 章: bStocks で投資ポートフォリオを構築するための思考
これが最終章です。基本的なレンディング、レバレッジ、単一ポイントのクロスアセット戦略を習得したら、最終的に必要なのは、bStocks を日々の資金配分にどのように真に統合するかということです。
ここでは、私の資金配分に関する洞察と、暗号市場と米国株市場での個人的な経験からまとめたヒントを皆さんと共有します。
従来の Web3 投資では、ほとんどの人の資産と負債は不安定です。強気市場では、一晩で何倍にも急騰するアルトコインを多く購入し、総資産が大幅に拡大するかもしれません。しかし、ブラックスワンイベントや弱気相場の転換が起こると、すぐに縮小します。特に高レバレッジや契約取引ユーザーは資金がゼロになる可能性があります。伝統的な米国株式市場では、資産リターンは一般的に安定しており、資金の変動は暗号圏ほど大きくありませんが、資本の流動効率は極めて低いです。
bStocks の導入後、私の考えは次のとおりです。原資産を米国株とし、トップレイヤーのリターンを Web3 とする資産配分形態を通じて、新しい現代的なオンチェーン投資ポートフォリオ手法を構築します。
1/ 砂時計型資産配分モデル
この資産配分方法は、私が最も推奨するものです。資金を両端に正確に振り分けることができます。安定した底部資産を基盤とし、非常に攻撃的なオンチェーン高利回りツールを組み合わせ、中途半端でボラティリティが高くリターンが平凡な中リスク資産を除外します。
主な資産構成は以下のとおりです：
底部（砂時計のベース）：資産プール全体の基盤として機能し、総資金の約 60% ～ 70% を占めます。長期的なコンセンサスを持つハイテク大手の bStocks（例：NVDAB、TSLAB、MSFTB）や S&P 500 インデックスタイプの bStocks を主に構成します。これらの資産自体が強い本源的価値と配当能力を持っています。
頂部（砂時計のトップ）：オンチェーン高利回りツール（総資金の 30% ～ 40% を占めます）。この部分の資金は、あなたが追加で預けたお金ではなく、基盤となる bStocks をオンチェーンでステーキングして借り入れたステーブルコインです（以前計算した安全な割引率を使用）。これらのステーブルコインは、100% 高利回りの Web3 プロジェクトに投資されます。
2/ ポートフォリオ実践: 代表的な資金規模別の 2 つの構成テンプレート
資金規模やリスク選好に応じて、以下の 2 つの構成スキームを直接参照できます。
スキーム 1: 安定キャッシュフロー永久機関コンビネーション — 長期的な複利を追求する大口投資家向け
資産配分：
50% S&P 500 / Microsoft などのブルーチップインデックス bStocks。
50% NVIDIA (NVDAB) / Apple などのテクノロジー成長株 bStocks。
設定方法：
- 上記のすべての bStocks を Venus または Lista DAO に預け入れます。
- 保守的な担保比率 35% ～ 40% でステーブルコインを借り入れます。なぜこの比率なのか理解できない場合は、第 5 章を振り返ってください。この負債比率は非常に安全で、原資産の米国株が 40% 以上の極端な下落に耐えられます。
- 借り入れたステーブルコインを PancakeSwap のステーブルコインペア（例：USDT-lisUSD）の利回りプールに預け入れ、年間約 25% の安定した収益を得ることができます。収入源の内訳： 米国株の値上がり益 + 株式配当 + 借入資金からのマーケットメイキング利息。
スキーム 2: アグレッシブコンビネーション — 強気市場で超過リターンを求めるアクティブトレーダー向け
資産配分：
70% コアテクノロジー bStocks（例：NVDAB、TSLAB、ARMB）。
30% オンチェーンのメインストリーム暗号資産（BTC、BNB）。
設定方法：
- 同様に、70% の bStocks をレンディングプロトコルにステークします。
- 安定した 50% の担保比率でステーブルコインを借り入れます。
- 暗号市場が上昇したら、借り入れたステーブルコインを使って、Binance の Launchpool やオンチェーン IDO で優良プロジェクトに直接参加するか、押し目で BTC や BNB をスポット購入します。収入源の内訳： 米国株の値上がり益 + 株式配当 + 暗号圏 IDO からの高いアルファリターン。暗号圏のアルトコインが短期的に急落しても、米国株の大きなベースが崩れない限り、ポジション全体が清算リスクに直面することはありません。
3/ 動的バランシング — 市場状況に応じたポジション調整
米国株式市場と暗号圏の状態はもちろん常に一致するわけではなく、良い投資ポートフォリオは静的ではありません。
資産配分：
米国株が急騰し暗号圏が静かな場合：あなたの bStocks の価値が急上昇し、レンディングアカウントの健全性が大幅に向上し、借入限度額が増加します。このとき、より多くのステーブルコインを借り入れて、割安になったオンチェーン暗号ブルーチップ資産（例：BTC）を押し目買いできます。
暗号圏が強気相場で米国株が停滞している場合：暗号 IDO やスポット取引から多額のステーブルコイン利益を得ています。このとき、利益を高リスクトークンのまま放置せず、利益を確定して 1:1 で bStocks に交換し、無料で株式ポジションを補強することで、利益を確定しアカウント全体の安全性を高めてください。
4/ 本章のリスク警告
米国株でも暗号圏でも、オンチェーン設定で追加リターンを生み出す際に、フルレバレッジの契約を開かないでください。高レバレッジの契約に慣れている場合は、長期投資の bStocks ポートフォリオをセルフカストディウォレットに引き出し、プラットフォームアカウントとは別に、純粋なオンチェーン DeFi ルートを取ることを強くお勧めします。こうすることで、資産配分の欠点をより明確に把握できます。
bStocks で投資ポートフォリオを構築するための思考の図解
上記の 7 章では、bStocks の定義とコンプライアンスの枠組みから、最終的なプレイの詳細まで詳細に説明しました。ここまで読んだ初心者の方なら、bStocks の約 60 ～ 70% を理解できたと思います。記事で述べた資産配分やプレイは、ご自身の財務状況や行動習慣に合わせて調整できます。ここでは大まかな方向性を示しただけであり、具体的な設定は、ご自身の資産管理とオンチェーン bStocks のプレイのために自分で設定する必要があります。Binance で実際に体験してみてください。
最後に、この記事が皆さんの bStocks の理解に役立つことを願っています。より良い投資ポートフォリオがあれば、コメント欄で議論してください。
——本記事は Mr. Miss によって執筆されました。転載またはコピーの際は、出典を明記してください。皆さん、ありがとうございます。 @heyibinance @cz_binance @yingbinance @sisibinance @binancezh
