Tiền điện tử cuối cùng cũng đang cho thấy dấu hiệu của một đáy. Kể từ ngày 1 tháng 7, Bitcoin đã tăng 9%, ngay cả khi Nasdaq-100 giảm 6%. Dòng vốn ETF đang chuyển sang tích cực, và tâm lý thị trường đang được cải thiện. Mặc dù còn quá sớm để nói rằng mọi thứ đã hoàn toàn ổn thỏa, nhưng điều này đủ hứa hẹn để tôi bắt đầu nhận được những câu hỏi về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Một cố vấn đã hỏi vào thứ Sáu tuần trước: "Nếu đáy đã được xác lập, điều gì sẽ dẫn dắt đợt tăng giá tiếp theo của thị trường tiền điện tử?"
Tôi nghĩ câu trả lời rất rõ ràng: Sự hội tụ giữa onchain và tài chính truyền thống. Nói cách khác, đợt tăng giá tiếp theo sẽ xoay quanh stablecoin, token hóa, giao dịch 24/7, thanh toán tức thì và DeFi thể chế mở rộng lên quy mô hàng nghìn tỷ, làm thay đổi ngành tài chính giống như cách internet đã làm thay đổi ngành truyền thông và mua sắm vào đầu những năm 2000.
Bạn có thể nói: "Matt, điều đó hiển nhiên quá! Tất nhiên token hóa sẽ dẫn dắt đợt tăng giá tiếp theo! Tất nhiên stablecoin sẽ mở rộng lên quy mô hàng nghìn tỷ! Tất nhiên Phố Wall sẽ xây dựng trên onchain" Và tôi đồng ý! Chủ tịch SEC, CEO của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, và CEO của ngân hàng lớn nhất thế giới cũng sẽ đồng ý. Rốt cuộc, các nền tảng tiền điện tử có rất nhiều lợi thế rõ ràng: 24/7 tốt hơn 9:30 sáng đến 4 giờ chiều; thanh toán tức thì tốt hơn T+1; toàn cầu tốt hơn địa phương; và còn nhiều nữa.
Tuy nhiên, mặc dù có vẻ hiển nhiên, hầu hết các nhà đầu tư hiện không được định vị cho sự thay đổi này. Hầu hết vẫn đang hỏi liệu tiền điện tử đã "kết thúc" chưa.
Trong khoảng trống đó nằm cơ hội.
Vậy làm thế nào để bạn bắt đầu định vị cho thị trường tăng giá mới? Bằng cách xem xét hai thực thể đang dẫn dắt sự hội tụ này từ hai phía đối lập: Hyperliquid (HYPE) và Robinhood (HOOD).
Từ phía Crypto
Hyperliquid (HYPE) là một Layer 1 blockchain được xây dựng để tổ chức một thị trường phái sinh perpetual tập trung vào tiền điện tử. Các nhà đầu tư ban đầu sử dụng ứng dụng Hyperliquid để đầu cơ vào Bitcoin, Ethereum và các khoản đầu tư chỉ dành cho tiền điện tử khác. Nhưng công nghệ này quá trơn tru—dễ sử dụng, thanh toán tức thì, giao dịch 24/7, v.v.—nên nó nhanh chóng mở rộng sang các thị trường khác. Ngày nay, gần một nửa khối lượng giao dịch trên Hyperliquid là các tài sản thông thường như dầu, bạc và chỉ số S&P 500. Nó đang mở rộng sang các giao dịch hàng hóa giao ngay, thị trường dự đoán và quyền chọn.
Nó thành công đến nỗi các đối thủ cạnh tranh bắt đầu lo lắng. Chẳng hạn, CME đang kiện CFTC để làm chậm việc cơ quan này chấp nhận các hợp đồng perpetual futures mà Hyperliquid tiên phong. Nasdaq, Coinbase, ICE và những tổ chức khác đang bị cảnh báo.
Bất chấp mùa đông tiền điện tử, token của Hyperliquid đã tăng 146% trong năm nay, được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng thực tế. Nền tảng Hyperliquid đang trên đà tạo ra 800 triệu đô la trong năm nay và sử dụng 99% doanh thu đó để mua lại token HYPE gốc của mình trên thị trường mở, làm giảm nguồn cung. Tôi nghĩ token này có thể tăng gấp đôi giá trị và vẫn được định giá hợp lý.
Từ phía TradFi
Robinhood đang giải quyết vấn đề này từ phía TradFi.
Đây là một công ty môi giới truyền thống, cạnh tranh với các công ty như Charles Schwab để thu hút các nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp. Nhưng Robinhood hoàn toàn tin tưởng vào luận điểm "hội tụ". Vlad Tenev, CEO của nó, nói rằng token hóa "sẽ thâu tóm toàn bộ hệ sinh thái tài chính" và rằng tiền điện tử và tài chính "đã sống trong hai thế giới riêng biệt trong một thời gian nhưng sẽ hoàn toàn hợp nhất". Ông dự đoán sự khác biệt giữa hai thế giới cuối cùng sẽ "biến mất". Đây là một trong những công ty môi giới đầu tiên cung cấp giao dịch tiền điện tử.
Vào ngày 1 tháng 7, Robinhood đã dồn toàn lực, ra mắt blockchain Layer 2 của riêng mình có tên là Robinhood Chain. Chuỗi này cho phép người dùng ở 120 quốc gia (chưa bao gồm Mỹ) giao dịch cổ phiếu token hóa 24/7/365. Nó cũng tích hợp với các giao thức DeFi tiêu chuẩn: Người dùng có thể hoán đổi tài sản trên Uniswap, vay mượn dựa trên chúng trên Morpho, hoặc ký quỹ chúng để giao dịch perpetual futures trên Lighter. Trong vòng hai tuần, Robinhood Chain đã nắm giữ hơn 300 triệu đô la tiền gửi và xử lý 3,6 triệu giao dịch mỗi ngày.
Đáng để đọc lại điều đó: Đầu tháng này, chỉ với một nút nhấn, Robinhood đã kích hoạt một dịch vụ tài chính ở 120 quốc gia cho phép mọi người mua, bán, ký quỹ và sử dụng đòn bẩy các cổ phiếu token hóa ngay lập tức, suốt ngày đêm. Và mọi người đã làm như vậy, trên quy mô lớn.
Những người hoài nghi sẽ chỉ ra rằng phần lớn hoạt động ban đầu là memecoin, không phải cổ phiếu, điều này đúng. Nhưng khối lượng giao dịch cổ phiếu là đáng kể, người dùng là có thực và tôi kỳ vọng cả hai sẽ mở rộng theo thời gian.
Một điều tôi chắc chắn: Mọi đối thủ cạnh tranh lớn của Robinhood đang nhìn vào điều này và tự hỏi, "Chúng ta cũng nên làm điều này chứ?" Chúng ta có cần Schwab Chain không? UBS Chain? Bank of America Chain? Với hoạt động như Robinhood đã có trong những tuần đầu tiên, sẽ không ai chỉ đơn giản bỏ qua nó.
Hai Loại Hình Đầu Tư Sẽ Chiến Thắng
Tôi nghi ngờ rằng thị trường tăng giá sắp tới sẽ đủ lớn để nâng đỡ hầu hết các lĩnh vực. Tôi lạc quan về các đồng tiền chủ chốt—Bitcoin, Ethereum, Solana, v.v.—và về cổ phiếu tiền điện tử. Nhưng có hai loại hình đầu tư mà tôi nghĩ là đặc biệt được định vị tốt.
1. Nhóm Hyperliquid: Các Ứng Dụng Tài Chính Tiền Điện Tử Có Doanh Thu Thực Tế và Tokenomics Tốt
Điều phân biệt Hyperliquid với các ứng dụng tiền điện tử khác là doanh thu thực tế và tokenomics mạnh mẽ (như đã đề cập, 99% doanh thu được dùng để mua và đốt HYPE). Điều này gây được tiếng vang với các nhà đầu tư, những người đã chứng kiến các ứng dụng tiền điện tử thu hút người dùng và khối lượng giao dịch trong khi token của chúng không đi đến đâu.
Theo thời gian, tôi tin rằng một làn sóng tài sản tiền điện tử mới sẽ sao chép tokenomics của HYPE và giới thiệu các cơ hội token "thế hệ tiếp theo" thú vị. Nhưng trong lúc này, tôi bị thu hút bởi những tài sản hiện có với quy mô thực tế, đang tích cực gắn giá trị token với mức độ sử dụng. Ví dụ, Uniswap và Aave đều hoạt động ở quy mô lớn và đang nhanh chóng cải thiện tokenomics của họ; Morpho cũng đang nhắm đến con đường tương tự.
2. Nhóm Robinhood: Các Công Ty Hiện Hữu Xây Dựng Trên Nền Tảng Tiền Điện Tử
Sự gián đoạn làm xáo trộn thị phần. Sự thúc đẩy hướng tới stablecoin, token hóa và các nền tảng dựa trên blockchain là sự thay đổi công nghệ lớn nhất mà thị trường tài chính chứng kiến trong năm mươi năm qua. Những thay đổi lớn đang diễn ra.
Để tìm ra những người chiến thắng, tôi tìm kiếm các công ty đang thử nghiệm tiền điện tử ở quy mô lớn, không chỉ chạy các bằng chứng về khái niệm (proof-of-concept), vốn ít tốn kém và tạo được tiêu đề nhưng không dạy bạn được nhiều. Robinhood đang học hỏi gấp 10.000 lần từ một chuỗi trực tiếp ở 120 quốc gia so với bất kỳ chương trình thử nghiệm nào có thể dạy cho nó.
Trong số các công ty tôi đang để mắt tới có Coinbase, Figure và BlackRock; tôi sẽ nghĩ đến Visa, Stripe và thậm chí, vâng, JPMorgan, công ty đang làm rất nhiều thứ mặc dù có định vị công khai. Chắc chắn còn có những công ty khác, nhưng đây là những người chơi có thực lực thực sự trong cuộc chơi.
Hãy Tìm Kiếm Sự Hội Tụ
Có một niềm tin lâu đời trong lĩnh vực tiền điện tử rằng thành công lớn nhất của nó sẽ đến khi nó bị ẩn đi nhiều nhất—khi công nghệ blockchain trở nên ăn sâu vào kiến trúc của hệ thống tài chính đến nỗi mọi người thậm chí không nhận ra nó đang ở đó.
Tôi tin chắc hơn bao giờ hết rằng thị trường tăng giá tiếp theo—khi tài chính truyền thống và tiền điện tử trở nên gắn kết chặt chẽ với nhau—chính là lúc điều đó xảy ra. Các nhà đầu tư nên định vị bản thân một cách phù hợp trong thời gian chờ đợi.
**
**Rủi Ro và Thông Tin Quan Trọng
Không Có Lời Khuyên Đầu Tư; Rủi Ro Mất Vốn: Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, mỗi nhà đầu tư phải tự mình tiến hành kiểm tra và nghiên cứu độc lập, bao gồm giá trị và rủi ro liên quan đến một khoản đầu tư, và phải dựa trên sự kiểm tra và nghiên cứu đó để đưa ra quyết định đầu tư—bao gồm cả việc xác định liệu khoản đầu tư đó có phù hợp với nhà đầu tư hay không.
Tài sản tiền điện tử là đại diện kỹ thuật số của giá trị, hoạt động như một phương tiện trao đổi, một đơn vị tài khoản hoặc một kho lưu trữ giá trị, nhưng chúng không có tư cách đấu thầu hợp pháp. Tài sản tiền điện tử đôi khi được trao đổi lấy đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác trên toàn thế giới, nhưng hiện tại chúng không được bất kỳ chính phủ hay ngân hàng trung ương nào hậu thuẫn hay hỗ trợ. Giá trị của chúng hoàn toàn được xác định bởi các lực lượng thị trường cung và cầu, và chúng biến động mạnh hơn so với các loại tiền tệ truyền thống, cổ phiếu hoặc trái phiếu.
Giao dịch tài sản tiền điện tử đi kèm với những rủi ro đáng kể, bao gồm biến động giá thị trường mạnh hoặc sụp đổ nhanh chóng, thao túng thị trường, rủi ro an ninh mạng và rủi ro mất vốn gốc hoặc toàn bộ khoản đầu tư của bạn. Ngoài ra, thị trường và sàn giao dịch tài sản tiền điện tử không được quản lý với các biện pháp kiểm soát hoặc bảo vệ khách hàng giống như đầu tư vào cổ phiếu, quyền chọn, hợp đồng tương lai hoặc ngoại hối.
Giao dịch tài sản tiền điện tử đòi hỏi kiến thức về thị trường tài sản tiền điện tử. Khi cố gắng kiếm lợi nhuận thông qua giao dịch tài sản tiền điện tử, bạn phải cạnh tranh với các nhà giao dịch trên toàn thế giới. Bạn nên có kiến thức và kinh nghiệm phù hợp trước khi tham gia giao dịch tài sản tiền điện tử với số lượng lớn. Giao dịch tài sản tiền điện tử có thể dẫn đến tổn thất tài chính lớn và ngay lập tức. Trong một số điều kiện thị trường nhất định, bạn có thể thấy khó khăn hoặc không thể thanh lý một vị thế một cách nhanh chóng với mức giá hợp lý.
Các ý kiến được trình bày thể hiện sự đánh giá về môi trường thị trường tại một thời điểm cụ thể và không nhằm mục đích dự báo các sự kiện trong tương lai, hoặc đảm bảo kết quả trong tương lai, và có thể thay đổi dựa trên các thảo luận, hoàn thiện và sửa đổi thêm. Thông tin tại đây không nhằm mục đích cung cấp, và không nên dựa vào, để tư vấn kế toán, pháp lý hoặc thuế, hoặc các khuyến nghị đầu tư. Bạn nên tham khảo ý kiến của cố vấn kế toán, pháp lý, thuế hoặc các cố vấn khác của bạn về các vấn đề được thảo luận tại đây.
