เพื่อดึงดูดเงินทุน คุณต้องพิสูจน์ว่ากลยุทธ์ของคุณใช้ได้ผล และเพื่อพิสูจน์ว่ามันใช้ได้ผล คุณต้องแสดงให้เห็นว่าคุณทำอะไร
และทันทีที่คุณแสดงให้เห็นว่าคุณทำอะไร ความได้เปรียบก็หายไป เพราะความได้เปรียบที่ทุกคนมองเห็นไม่ใช่ความได้เปรียบอีกต่อไป
นั่นคือปริศนาแห่งความโปร่งใส (transparency paradox) และมันได้หล่อหลอมอย่างเงียบๆ ว่าใครรวยในอุตสาหกรรมนี้มานานห้าสิบปี
สังเกตว่ามันคัดเลือกอะไร คนที่มีความได้เปรียบจริงๆ และจำกัดความสามารถจะยังคงมองไม่เห็น เพราะการเปิดเผยมีราคาแพง และผลเสียของการถูกเลียนแบบนั้นร้ายแรง
คนที่ส่งเสียงดังที่สุดเกี่ยวกับผลงานมักจะเป็นคนที่มีอะไรต้องปกป้องน้อยที่สุด
นักลงทุนรายย่อยจึงจัดสรรเงินทุนตามสัญญาณเดียวที่มีอยู่ ซึ่งก็คือสัญญาณรบกวน และสรุปว่าทั้งเกมถูกโกง มันไม่ได้ถูกโกง มันถูกสร้างขึ้นบนระบบการตรวจสอบที่ไม่เคยทำงานได้
ติดตาม @MossAI_Official หากคุณต้องการมุมมองเชิงโครงสร้างของเรื่องนี้แทนที่จะเป็นเวอร์ชันไทม์ไลน์ เพราะปัญหานี้ในที่สุดก็สามารถแก้ไขได้ และแทบไม่มีใครพูดถึงว่าทำไม
ปริศนานี้เก่า เป็นทางการ และไม่เคยถูกแก้ไขจริงๆ
นี่ไม่ใช่แค่ความรู้สึก มันเป็นคุณลักษณะที่บันทึกไว้ของตลาด
Grossman และ Stiglitz ได้วางโครงร่างหลักไว้ใน American Economic Review ในปี 1980 ถ้าราคาสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดอย่างสมบูรณ์แบบ ก็จะไม่มีใครมีแรงจูงใจที่จะไปรวบรวมข้อมูล เพราะพวกเขาจะไม่ได้รับค่าตอบแทน
ข้อมูลต้องคงเป็นส่วนตัวบางส่วนเพื่อให้ใครสักคนยอมผลิตมัน ตลาดต้องการความทึบเพื่อให้ทำงานได้ และความทึบคือสิ่งที่ทำให้ความไว้วางใจเป็นไปไม่ได้
การเงินแบบดั้งเดิมไม่เคยแก้ปัญหานี้ มันสร้างวิธีแก้ไขเฉพาะหน้า และทุกวิธีแก้ไขเฉพาะหน้าก็มีต้นทุน
1. การเปิดเผยที่ล่าช้า
ผู้จัดการสถาบันที่มีขนาดเกินเกณฑ์จะยื่นถือครองรายไตรมาสกับ SEC แต่มีความล่าช้า 45 วัน และมีเพียงตำแหน่งเท่านั้น ไม่เคยมีเหตุผลหรือการออก การหน่วงเวลานี้มีอยู่เพื่อให้กลยุทธ์ล้าสมัยเมื่อถึงเวลาที่เปิดเผยต่อสาธารณะ นั่นคือการเปิดเผยที่ออกแบบมาให้ไม่เป็นประโยชน์
2. การตรวจสอบแบบปิด
ผู้จัดสรรเงินทุนที่จริงจังสามารถดูเบื้องหลังได้ แต่หลังจากเซ็นสัญญาทางกฎหมายเท่านั้น และเฉพาะในกรณีที่พวกเขามีขนาดใหญ่พอที่จะคุ้มค่ากับการสนทนา คนอื่นๆ ทั้งหมดได้แค่เอกสารสรุปข้อเท็จจริง การตรวจสอบนั้นเป็นจริง แต่สงวนไว้สำหรับคนที่มีเงินทุนอยู่แล้ว
3. การตรวจสอบบัญชี
อิสระ น่าเชื่อถือ และปีละครั้ง บันทึกที่คุณสามารถตรวจสอบได้สิบสองเดือนหลังจากความจริงไม่ใช่บันทึกที่คุณสามารถดำเนินการได้ ภายใต้ทั้งสามอย่างนี้มีสิ่งเดียวกันที่คอยหนุนหลัง เชื่อฉัน นั่นคือเหตุผลที่ประวัติศาสตร์ของเรื่องอื้อฉาวในอุตสาหกรรมนี้คือประวัติศาสตร์ของคนที่ได้รับความไว้วางใจ ถูกตรวจสอบ และยังคงปลอมแปลงผลตอบแทน
คริปโตและการเทรดด้วยเอเจนต์ไม่ได้แก้ไขปัญหา พวกมันทำให้มันดังขึ้น
ย้ายไปที่คริปโตและปริศนายิ่งแย่ลง เพราะวิธีแก้ไขเฉพาะหน้าหายไปและไม่มีอะไรมาทดแทน
ไม่มีข้อกำหนดในการยื่นเอกสาร ไม่มีผู้ตรวจสอบบัญชี ไม่มีห้องตรวจสอบแบบปิด สิ่งเดียวที่เหลืออยู่คือภาพหน้าจอ
ดังนั้นตลาดจึงดำเนินการกับสิ่งเหล่านั้น และรูปแบบความล้มเหลวเป็นเชิงโครงสร้างมากกว่าเชิงอุบัติเหตุ
การรอดชีวิต (Survivorship) เปิดตัวยี่สิบกลยุทธ์ ฝังกลบสิบเก้าที่ตายอย่างเงียบๆ โปรโมทกลยุทธ์ที่รอดว่าเป็นทักษะ
การโอเวอร์ฟิต (Overfitting) ปรับแต่ง backtest จนเส้นโค้งสวยงาม แล้วไม่เคยพูดถึงว่ามันพังทลายทันทีที่เจอการเติมคำสั่งและค่าธรรมเนียมจริง
เมตริกที่ไม่ได้กำหนด เผยแพร่อัตราชนะโดยไม่มีขนาดตัวอย่าง ไม่มีกรอบเวลา ไม่มีสมมติฐานค่าธรรมเนียม และไม่มีทางให้คนภายนอกตรวจสอบ
AI เอเจนต์สืบทอดทุกอย่างเหล่านี้และเพิ่มขนาด
ตอนนี้ใครก็สามารถสร้างเอเจนต์ได้ในบ่ายเดียว ซึ่งหมายความว่าใครก็สามารถสร้างได้ร้อยตัวและแสดงให้คุณเห็นตัวที่รอด การตรวจสอบไม่ได้ง่ายขึ้นเมื่อผู้เทรดเป็นซอฟต์แวร์ มันกลายเป็นอุตสาหกรรม
นี่คือส่วนที่สำคัญ
ทุกความล้มเหลวเหล่านี้คือความล้มเหลวในการตรวจสอบ ไม่ใช่ความล้มเหลวในการเทรด
ตลาดไม่ได้ขาดแคลนคนที่สามารถสร้างสิ่งที่ใช้ได้ผล แต่มันขาดแคลนวิธีที่จะแยกพวกเขาออกจากคนที่โชคดี โดยไม่ต้องขอให้พวกเขาส่งมอบสิ่งที่ทำให้พวกเขาเก่ง
ปริศนาที่ซ้อนอยู่ข้างใต้
ความโปร่งใสคือปัญหาหลัก อีกสามอย่างซ้อนอยู่ข้างใต้ และพวกมันทวีคูณ
1. การดูแล (Custody)
เพื่อให้ใครสักคนเทรดในนามของคุณ ในอดีตคุณต้องให้เงินพวกเขา ข้อกำหนดเดียวนั้นคือแหล่งที่มาของการสูญเสียที่ร้ายแรงที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมนี้ และมันคือเหตุผลที่การจัดสรรเงินทุนอย่างจริงจังถูกกั้นไว้เบื้องหลังโครงสร้างทางกฎหมายที่นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถเข้าถึงได้ ทักษะและการดูแลถูกมัดรวมกันด้วยเหตุผลทางประวัติศาสตร์ ไม่ใช่เหตุผลทางเทคนิค
2. การรอดชีวิต (Survivorship)
กลยุทธ์ที่ล้มเหลวหายไป สุสานเป็นส่วนตัว ซึ่งหมายความว่าทุกการอ้างสิทธิ์ผลงานที่คุณเคยเห็นถูกวัดเทียบกับตัวอย่างที่เอาผู้แพ้ออกไปแล้ว คุณไม่สามารถคำนวณอัตราฐานที่ซื่อสัตย์ได้เมื่อตัวส่วนถูกแก้ไขอย่างเงียบๆ
3. การเริ่มต้นจากศูนย์ (Cold start)
คุณไม่สามารถได้เงินทุนโดยไม่มีประวัติผลงาน และคุณไม่สามารถสร้างประวัติผลงานโดยไม่มีเงินทุน ปัญหาการบูตสแตรปนี้กีดกันคนที่ตลาดควรต้องการค้นหาออกไป มันทำให้ความสามารถในการระดมเงินมีความสัมพันธ์กับความมั่งคั่งและเครือข่ายที่มีอยู่มากกว่าทักษะ สี่ปัญหา ทั้งหมดเป็นปัญหาการตรวจสอบและโครงสร้าง ไม่มีปัญหาใดแก้ไขได้ด้วยโมเดลที่ดีกว่าหรือกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดกว่า
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงจริงๆ บนเชน
นี่คือเหตุผลว่าทำไมตอนนี้ถึงเป็นปัญหาทางวิศวกรรมมากกว่าสภาพถาวรของตลาด
เมื่อการดำเนินการเกิดขึ้นบนเชน บันทึกไม่ใช่รายงาน มันคือบัญชีแยกประเภท (ledger)
ทุกคำสั่ง การเติม ตำแหน่ง การเข้า และการออก ถูกเขียนลงในประวัติศาสตร์สาธารณะ มีการประทับเวลา ทนทานต่อการปลอมแปลง ที่ใครก็สามารถคำนวณใหม่ได้อย่างอิสระ โดยไม่ต้องได้รับอนุญาตจากบุคคลที่ถูกประเมิน
คุณสมบัติเดียวนั้นรื้อถอนวิธีแก้ไขเฉพาะหน้าทีละอย่าง
มันฆ่าการรอดชีวิต (survivorship) ในเชิงโครงสร้าง บนเชนสาธารณะ คุณไม่สามารถลบกลยุทธ์ที่ตายได้
ความล้มเหลวยังคงอยู่ในบันทึกถัดจากความสำเร็จ อย่างถาวร ซึ่งหมายความว่าอัตราฐานที่ซื่อสัตย์สามารถคำนวณได้โดยใครก็ได้ ไม่ใช่สัญญา คำนวณได้
มันแยกทักษะออกจากการดูแล สิทธิ์ในการดำเนินการและสิทธิ์ในการถอนเงินเป็นสิทธิ์ที่แตกต่างกันในสัญญาอัจฉริยะ
เอเจนต์สามารถได้รับอนุญาตให้เทรดโดยไม่สามารถย้ายสินทรัพย์ออกไปได้ การมัดรวมที่ทำให้เกิดการระเบิดเป็นเวลาหลายทศวรรษเป็นข้อจำกัดของกระดาษ ไม่ใช่ของการเงิน
มันทำให้ความล่าช้าในการตรวจสอบยุบลง ไม่ใช่ 45 วัน ไม่ใช่การตรวจสอบบัญชีประจำปี บันทึกที่ตรวจสอบได้อย่างต่อเนื่อง ในเวลาจริง โดยใครก็ตามที่ต้องการตรวจสอบ
มันขจัดปัญหาการเริ่มต้นจากศูนย์ บันทึกที่ตรวจสอบได้สามารถสร้างได้ทุกขนาดและยังคงมีความหมาย เพราะมันถูกเขียนลงในบัญชีแยกประเภทเดียวกับที่บัญชีขนาดใหญ่ใช้
ไม่มีใครต้องให้โอกาสคุณในการพิสูจน์ตัวเอง
แล้วก็อันที่สำคัญ การแก้ไขปริศนาที่แท้จริง
ผลลัพธ์สาธารณะ ตรรกะส่วนตัว
เหตุผลที่การเปิดเผยทำลายความได้เปรียบก็คือเราเคยมีวิธีเดียวในการพิสูจน์ว่ากลยุทธ์ดี นั่นคือการแสดงกลยุทธ์
นั่นไม่เป็นความจริงอีกต่อไป
การรับรองด้วยการเข้ารหัส (cryptographic attestation) ช่วยให้คุณสามารถพิสูจน์ข้อกล่าวอ้างเกี่ยวกับบางสิ่งโดยไม่ต้องเปิดเผยสิ่งนั้น
เมื่อนำมาประยุกต์ใช้ที่นี่ บันทึกผลงานสามารถเป็นสาธารณะอย่างเต็มที่และตรวจสอบได้อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่กลยุทธ์ที่สร้างมันยังคงเป็นส่วนตัว
ใครก็ได้สามารถยืนยันว่าเอเจนต์ทำอะไร เมื่อไหร่ ขนาดเท่าใด ขาดทุนสูงสุดเท่าใด และสม่ำเสมอแค่ไหน ไม่มีใครต้องเห็นตรรกะที่สร้างการตัดสินใจ
ผลลัพธ์สาธารณะ ตรรกะส่วนตัว
อ่านอีกครั้ง เพราะมันคือสิ่งที่เคยเป็นไปไม่ได้มาก่อน
ผู้เทรดไม่ต้องเลือกอีกต่อไประหว่างการตรวจสอบได้และการถูกเลียนแบบ
ผู้จัดสรรเงินทุนไม่ต้องเลือกอีกต่อไประหว่างการเชื่อถือคนแปลกหน้าและการไม่ได้รับข้อมูลใดๆ
ห้าสิบปีของการแลกเปลี่ยนนั้นมีอยู่เพราะบัญชีแยกประเภทเป็นส่วนตัวและการพิสูจน์ต้องเปิดเผย บนเชน บัญชีแยกประเภทเป็นสาธารณะและการพิสูจน์ไม่จำเป็นต้องเปิดเผย
นั่นไม่ใช่การปรับปรุงแบบค่อยเป็นค่อยไปจากเอกสารสรุปข้อเท็จจริง มันคือการขจัดข้อจำกัดที่โครงสร้างอุตสาหกรรมทั้งหมดถูกสร้างขึ้นมา
สิ่งที่ปลดล็อค
เมื่อการตรวจสอบได้รับการแก้ไขโดยไม่ต้องเปิดเผย สิ่งที่เคยเป็นไปไม่ได้ก็กลายเป็นตรงไปตรงมา
คุณสามารถถูกประเมินจากหลักฐานมากกว่าการตลาด
คุณสามารถถูกค้นพบโดยไม่ถูกเลียนแบบ
คุณสามารถสร้างประวัติผลงานจากการเริ่มต้นจากศูนย์และให้มันมีความหมาย
และคนที่สร้างสิ่งที่ใช้ได้ผลสามารถได้รับการยอมรับและได้รับรางวัล แทนที่จะทำหน้าที่เป็นการตลาดที่ไม่ได้รับค่าตอบแทนให้กับใครก็ตามที่ควบคุมแพลตฟอร์ม ซึ่งเป็นวิธีที่เกือบทุกเวอร์ชันก่อนหน้านี้ทำงาน
สร้างบางสิ่ง พิสูจน์มันในที่สาธารณะโดยไม่ต้องแจกจ่าย เป็นเจ้าของสิ่งที่คุณสร้าง ปล่อยให้มันทำงาน
วงวนนั้นคือสิ่งที่เราสร้าง Moss มาโดยรอบ และตลาดคือที่ที่สี่ขั้นตอนนั้นหยุดแยกจากกันและกลายเป็นกระแสเดียว
เราจะไม่พูดถึงกลไกในวันนี้ มันใกล้แล้ว และเราอยากจะส่งมอบมันมากกว่าอธิบายมัน
ข้อสรุป
ปริศนาแห่งความโปร่งใสไม่ใช่ปัญหาของคริปโต มันเป็นกับดักเชิงโครงสร้างที่เก่าแก่ที่สุดของการเงิน
ทุกวิธีแก้ไขที่อุตสาหกรรมดั้งเดิมสร้างขึ้นเป็นการประนีประนอมที่ปกป้องผู้เทรดหรือผู้จัดสรรเงินทุน แต่ไม่เคยปกป้องทั้งสองฝ่าย
การชำระเงินได้รับการแก้ไข ตัวตนถูกทำให้เป็นมาตรฐาน การดำเนินการรวดเร็ว
แต่คำถามที่ว่าคุณจะพิสูจน์ว่าบางสิ่งใช้ได้ผลโดยไม่ต้องบอกว่าทำไมมันถึงใช้ได้ผลนั้นยังคงเปิดอยู่ และมันทำให้ผู้ปฏิบัติการที่ดีมองไม่เห็น ในขณะที่ให้รางวัลกับคนที่ส่งเสียงดังที่สุด
บนเชน คำถามนั้นในที่สุดก็มีคำตอบ เพราะบันทึกเป็นสาธารณะโดยการออกแบบ และการพิสูจน์ไม่ต้องการกลยุทธ์
ผลลัพธ์สาธารณะ ตรรกะส่วนตัว ไม่ใช่แค่สโลแกน มันเป็นเวอร์ชันแรกของสิ่งนี้ที่ไม่บังคับให้ใครต้องเลือก
จับตาดูบัญชีนี้ สิ่งที่เรากำลังสร้างอยู่นั้นอยู่ในช่องว่างนั้นพอดี และมันใกล้แล้ว
Moss Agent Marketplace กำลังจะมาเร็วๆ นี้ และลุคแรกจะลงที่นี่
ในระหว่างนี้ สิ่งที่ดีที่สุดที่คุณสามารถทำได้คือเริ่มต้นแต่เนิ่นๆ ไปที่ moss.site/agent และสร้างเอเจนต์ของคุณตอนนี้ เพื่อว่าเมื่อตลาดเปิด คุณจะมีสิ่งที่ทำงานอยู่แล้วและมีประวัติผลงานอยู่เบื้องหลัง แทนที่จะเริ่มจากศูนย์เหมือนคนอื่นๆ
