다음은 재미있는 계산 문제입니다. 동전 한 푼을 30일 동안 매일 두 배로 불리면 얼마가 될까요? 대부분의 사람들은 몇백 달러 정도라고 짐작합니다.
실제 정답은 500만 달러가 넘습니다.
아무도 첫 번째 시도에서는 이 답을 맞히지 못합니다. 우리 뇌는 이런 계산에 적합하지 않게 설계되었기 때문입니다. 우리는 선형적으로 사고하도록 연결되어 있습니다. 다가오는 차량을 한 번 쳐다보면 우리 몸은 보도에서 내려서는 것이 안전한지 알 수 있습니다. 하지만 똑같은 뇌에 매년 두 배가 되는 것을 상상해보라고 하면, 그 숫자가 얼마나 커질지 수천 배나 과소평가하기 일쑤입니다.
인류 역사의 대부분에서 이것은 큰 문제가 되지 않았습니다. 우리가 만든 모든 도구, 우리가 세운 모든 제도는 우리의 선형적 직관이 대략적으로 따라잡을 수 있는 속도로 움직였습니다.
이제 처음으로, 우리는 직선적으로 생각하지 않는 지능을 가지게 되었습니다. 그것은 복리처럼 불어나고, 자기 자신에게 피드백을 주며, 가속화됩니다. 그리고 그것은 5~6개의 다른 지수 함수 곡선들과 동시에, 모두 S자 곡선의 가파른 부분에 도달하는 순간에 도착하고 있습니다.
저는 이에 대해 2021년 4월 GMI의 '지수 함수의 시대(The Exponential Age)'라는 제목의 글에서 처음 썼습니다. 그것은 제가 Monthly에 실은 것 중 가장 글이었고, 돌이켜보면 제가 발견한 것이 실제로 얼마나 더 컸는지 완전히 이해하지 못했던 것 같습니다...
내가 옳았던 점, 그리고 놓쳤던 점
2021년의 관찰은 간단했습니다. 법정화폐의 가치가 누구도 가격에 반영하고 있지 않은 속도로 하락하고 있었고, 소수의 자산만이 이를 따라잡을 수 있을 만큼 빠르게 복리로 성장하고 있었습니다. 그중 최고는 비트코인과 기술주였습니다.
그 부분은 맞았습니다. 제가 과소평가한 것은 곧 닥쳐올 것의 규모였습니다.
또한, 당시 저는 중앙은행의 대차대조표, 주로 연준의 것을 주시하고 있었습니다. 그것은 올바른 직감이었지만, 불완전한 대상을 향하고 있었습니다.
실제 동력은 단일 중앙은행이 아닙니다. 그것은 '총 글로벌 유동성(Total Global Liquidity)'입니다. 모든 주요 중앙은행, 부채를 상환하는 모든 재무부, 이를 자금 조달하기 위해 신용을 확장하는 모든 상업은행이 하나의 릴레이처럼 함께 움직입니다. 연준이 멈추면 중국이나 유럽이 배턴을 이어받습니다.
하지만 한 명의 주자만 지켜보면 전체 경주를 잘못 읽게 됩니다. 이것이 바로 대부분의 사람들이 2017년을 잘못 예측한 이유입니다. 연준은 대차대조표를 축소하고 있었는데, 중국과 유럽이 반대로 하고 있었기 때문에 시장은 오히려 급등했습니다. 총 글로벌 유동성은 증가했습니다. 오직 연준만 지켜본 사람은 아무도 그것을 예측하지 못했습니다.
글로벌 유동성은 현재 연간 약 8%씩 팽창하고 있습니다. 여기에 일반적인 인플레이션과 여러분이 제자리에 있기 위해 필요한 실제 장애물 비율(hurdle rate)인 11%에 가까운 수익률을 더하면 됩니다.
실제로 새로운 부분
통화 가치 하락 이야기는 왜 여러분의 돈으로 살 수 있는 것이 줄어드는지 설명합니다. 하지만 왜 모든 것이 빨라지고 있는 것처럼 느껴지는지는 완전히 설명하지 못합니다. 시장뿐만 아니라 변화 자체의 속도 말입니다.
이는 그 위에 겹쳐진 별개의 힘이며, 이것이 바로 지수 함수의 시대가 5년 전보다 지금 더 중요한 이유입니다.
저는 2021년에 그 곡선들의 이름을 지정했습니다. 인공 지능, 로봇 공학, 태양광 및 배터리 저장 장치, 생명공학, 블록체인 네트워크. 목록은 변하지 않았습니다. 변한 것은 곡선 위에서의 그들의 위치입니다.
2021년에는 이것들의 대부분이 여전히 이론에 불과했습니다. 주의 깊게 본다면 다가오는 것을 볼 수 있었지만, 아직 현실화되지는 않았습니다. 5년이 지난 지금, 그것들은 모두 동시에, 같은 몇 년 안에 가속화되었고, 서로에게 영향을 주기 시작했습니다.
그 수렴이 모든 것을 바꿉니다.
인공 지능 (Artificial Intelligence)
대부분의 사람들이 놓치는 통화 가치 하락에 관한 중요한 점이 있습니다. 정부들이 부채를 계속 확장하는 이유는 고집이나 무능력 때문이 아닙니다. 그것은 인구 통계 때문입니다. 고령화 인구, 감소하는 노동력, 생산하는 사람은 줄어들고 시스템에 의존하는 사람은 늘어납니다. 인간 노동만으로는 이것에서 벗어나 성장할 수 없기 때문에, 대신 빌리고, 그 결과 대차대조표가 확장되어 이를 보상합니다.
AI는 그 방정식을 깨뜨립니다.
AI 에이전트가 지식 근로자의 일을 대체할 수 있고, 휴머노이드 로봇이 육체 노동자의 일을 대체할 수 있다면, 더 이상 노동 가능한 연령의 인간이 몇 명인지에 의해 제약을 받지 않습니다. 여러분은 인공적인 인구 구조를 창조한 것입니다. 인구 통계가 끌어내리던 생산성 곡선이 다시 상승하기 시작하며, 이는 지난 50년간 시스템이 필요로 했던 부채 확장 없이 이루어집니다.
이와 함께 디플레이션 압력도 존재합니다. 지능의 한계 비용이 0에 가까워질 때, 엄청난 범위의 상품과 서비스 가격이 빠르게 낮아집니다. 이것이 하룻밤 사이에 통화 가치 하락 문제를 없애지는 않지만, 수학적 계산을 바꿉니다. 제가 앞서 설명한 11%의 장애물 비율은 AI가 경제 전반에 걸쳐 비용을 압축하는 세상에서는 다르게 보이기 시작합니다.
하지만 이 모든 것의 속도를 생각해보는 것은 가치가 있습니다. 그것은 경이롭기 때문입니다. AI가 수행할 수 있는 자율 작업의 길이는 지난 6년 동안 약 7개월마다 두 배씩 증가해왔습니다. OpenAI의 o3는 이미 자신의 과학적 전문 분야에서 인간 박사 학위 소지자를 능가합니다. 그리고 개발 속도는 느려지지 않았습니다.
에너지 (Energy)
이 모든 것 아래에는 거대한 병목 현상이 자리 잡고 있습니다.
AI와 로봇 공학은 컴퓨팅 파워 위에서 작동합니다. 컴퓨팅 파워는 전기로 작동합니다. 그리고 지금 구축되고 있는 컴퓨팅 파워의 규모는 너무나 커서 에너지가 전체 기술 전환의 제약 조건이 되었습니다. Microsoft는 원자력을 검토하고 있습니다. Google은 지열 발전 계약을 체결하고 있습니다. 그들은 탄소 배출 목표를 위해 이렇게 하는 것이 아닙니다. 그들은 기계에 전력을 공급할 전력망 용량이 부족하기 때문에 이렇게 하고 있습니다.
중국이 이를 가장 먼저 이해하고 가장 강력하게 움직였습니다.
2024년에만 중국은 나머지 전 세계를 합친 것보다 더 많은 새로운 태양광 발전 용량을 추가했습니다.
이것이 중요한 이유는, 대부분의 사람들이 들어본 적 없는 경제학 개념 때문입니다.
'라이트의 법칙(Wright's Law)'이라는 것이 있습니다. 1936년 항공기 공장을 관찰하면서 처음 발견되었습니다. 이 법칙에 따르면, 지금까지 생산된 총 단위 수가 두 배가 될 때마다 다음 단위를 생산하는 비용이 일정한 비율로 하락한다고 합니다. 작업 속도가 빨라지고, 결함이 줄어들며, 누군가 패널이 더 적은 은과 더 얇은 실리콘으로도 잘 작동한다는 것을 알아냅니다...
태양광은 지금까지 측정된 거의 모든 기술보다 라이트의 법칙을 더 충실히 따라왔습니다. 글로벌 생산 용량이 두 배가 될 때마다 비용이 약 20% 이상씩 하락합니다. 그리고 바로 이 지점에서 중국이 순환을 완성합니다. 엄청난 규모로 패널을 제조함으로써 전 세계 누적 생산량을 급격히 끌어올렸고, 이는 전 세계를 더 빠르게 비용 곡선 아래로 밀어 넣었습니다.
태양광은 10년 전보다 90% 저렴해졌으며, 아직 바닥에 근접하지도 않았습니다. 그 비용 곡선은 태양광에 다른 어떤 에너지원도 따라올 수 없는 네 가지 특성을 부여합니다.
저렴하고, 빠르고, 분산되어 있으며, 화석 연료가 근본적으로 할 수 없는 방식으로 확장 가능합니다. 다른 모든 에너지원은 공급망 어딘가에서 벽에 부딪힙니다. 태양광의 유일한 한계는 하늘의 크기입니다.
에너지 저장 장치는 항상 반대 논거였으며, 저장 기술은 빠르게 따라잡고 있습니다. 테슬라의 Megapack 사업은 연간 50-70% 성장해 왔으며, 이를 따라잡기 위해 새로운 공장이 가동되고 있습니다. 그리드 규모의 배터리는 충분히 빠르게 충분히 저렴해져서, 대부분의 사람들이 그것이 무엇을 의미하는지 아직 따라잡지 못하고 있습니다.
그러면 피드백 루프가 작동하기 시작합니다. 그리고 이것이 여러분을 주목하게 해야 할 부분입니다. AI는 에너지 그리드를 최적화하여 전력을 더 저렴하게 만듭니다. 더 저렴한 전력은 컴퓨팅을 더 저렴하게 만듭니다. 더 저렴한 컴퓨팅은 AI를 더 좋게 만듭니다. 그러면 다시 그리드를 최적화합니다. 이 곡선들은 나란히 달리는 것이 아닙니다. 서로를 증폭시키고 있습니다.
암호화폐 (Crypto)
비트코인과 글로벌 유동성의 관계는 이 시점에서 잘 documented 되어 있습니다. 2012년 이후 가격 움직임의 약 90%는 유동성 주기와 관련이 있습니다. 그 논제의 부분은 온전하며, 오히려 제가 원래 생각했던 것보다 더 긴밀해졌습니다.
하지만 2021년에는 거의 존재하지 않았고 지금은 피할 수 없게 된 암호화폐에 대한 두 번째 주장이 있습니다.
AI 에이전트는 거래를 해야 합니다. 수백만, 나아가 수십억 개의 에이전트가 기계 속도로 서로 서비스를 구매하고, 자원을 할당하며, 정산을 수행합니다. 청산소, 거래 은행, 3일 결제 기간을 가진 인간의 금융 인프라는 이것을 단순히 지원할 수 없습니다. 기존 시스템 위에서 에이전트 경제를 운영할 수 없습니다.
암호화폐는 할 수 있습니다. 프로그래밍 가능하고, 신뢰가 필요 없으며, 즉시 결제가 가능하고, 상대방이 필요 없습니다. 블록체인은 초지능 경제와 함께 확장되는 유일한 금융 인프라입니다. 암호화폐에 대한 채택 논쟁은 항상 설득력이 있었습니다. 필연성 논쟁은 또 다른 차원의 것입니다.
수렴 (The Convergence)
여기서부터 흥미로워집니다...
이전의 모든 기술 물결은 단독으로 도래했고 수십 년에 걸쳐 확산되었습니다. 인터넷은 하나의 곡선이었습니다. 모바일은 하나의 곡선이었습니다. 각각은 경제를 변화시켰지만, 순차적으로, 제도가 적응할 수 있는 충분한 여유를 두고 이루어졌습니다.
지금은 여러 지수 함수가 동시에 S자 곡선의 가파른 부분에 도달하는 최초의 시기이며, 결정적으로 서로에게 영향을 주고 있습니다. AI는 더 나은 칩을 설계합니다. 더 나은 칩은 더 나은 AI를 훈련시킵니다. 더 저렴한 에너지는 더 많은 컴퓨팅 파워를 공급합니다. 더 많은 컴퓨팅 파워는 에너지 그리드를 최적화합니다. 암호화폐는 인간이나 은행이 결코 보지 못하는 자율 에이전트 간의 거래를 결제합니다.
이것들 중 어느 것도 다른 것들이 계속 성장하는 것을 필요로 하지 않습니다. 하지만 함께라면, 그들 중 어느 하나가 단독으로 하는 것보다 더 빠르게 성장합니다.
하이퍼스케일러(Hyperscaler)의 설비 투자(CAPEX)만 연간 6000억 달러를 넘어서며 전년 대비 36% 증가했으며, 이 수치에는 Tesla, xAI, 최첨단 연구소, 걸프 지역에서 나오는 국가 주도 개발은 포함되지 않습니다. GDP 대비 비율로 볼 때, 기업 대차대조표는 이제 정부가 원자폭탄을 만들기 위해 투입했던 것보다 더 많은 지출을 하고 있습니다.
이중 지수 함수 (The Double Exponential)
그 복리 효과에는 이름이 있으며, 이것이 우리의 뇌가 따라잡을 수 없는 진짜 이유입니다.
단일 지수 함수는 이미 우리를 압도합니다. 그것이 바로 동전 한 푼의 예입니다. 하지만 제가 방금 설명한 것처럼 곡선들이 서로에게 영향을 줄 때, 우리는 더 가파른 단일 지수 함수를 얻는 것이 아닙니다. 우리는 이중 지수 함수, 즉 가속화되는 성장 위의 성장을 얻으며, 이를 주도하는 특정 메커니즘이 있습니다...
이것을 사다리로 생각해보세요. 사르노프의 법칙(Sarnoff's Law)은 방송 네트워크의 가치가 시청자 수에 비례하여 직선적으로 증가한다고 말합니다. 메트칼프의 법칙(Metcalfe's Law)은 두 사람이 연결될 수 있는 네트워크는 훨씬 더 가치가 있으며, 사용자 수의 제곱(n²)에 비례하여 성장한다고 말합니다. 리드의 법칙(Reed's Law)은 한 단계 더 나아갑니다. 참가자가 그룹을 형성할 수 있는 네트워크에서는 가치가 2의 n승(2ⁿ)에 비례하여 확장됩니다. 왜냐하면 가능한 연합의 수가 쌍의 수보다 훨씬 더 빠르게 폭발하기 때문입니다.
역사의 대부분 동안 리드의 법칙은 흥미로운 이론에 불과했습니다. 왜냐하면 어떤 네트워크의 노드도 결국 사람이었기 때문입니다. 그리고 사람은 느리고, 희소하며, 동시에 너무 많은 그룹에 속할 수 없습니다.
이제 노드는 지능적이고, 지치지 않으며, 자신의 복사본을 수백만 개 생성할 수 있습니다. AI 에이전트는 연합을 형성하고, 해체하고, 기계 속도로 재형성하며, 인간 네트워크가 도달할 수 없는 숫자로 이를 수행합니다. 네트워크의 노드 자체가 지능적인 것은 이번이 처음이며, 경제 전체 규모에서 리드의 법칙이 최초로 실제로 표현되는 것입니다. 2의 n승(n승)은 더 가파른 직선이 아닙니다. 모든 것을 로그 스케일로 평평하게 만든 후에도 계속 휘어지는 곡선입니다.
이것이 바로 이 차트가 보여주는 것입니다.
그러니 동전 한 푼 이야기로 다시 돌아가 보겠습니다. 단일 지수 함수는 이미 우리의 마음이 감당하기 어렵기 때문에 아무도 500만 달러를 짐작하지 못합니다. 이중 지수 함수는 완전히 다른 차원의 문제입니다. 어떤 직관도, 어떤 머릿속 그림도, 어떤 진화된 본능도 그것을 따라잡지 못합니다. 이 곡선을 여러분의 머릿속에 그릴 수 없습니다. 저도 마찬가지입니다.
2021년 이후 실제로 변한 것은 이것입니다. 기술이 아닙니다. 저는 그것들을 이미 글로 썼습니다. 제가 과소평가한 것은 그것들이 별개의 곡선처럼 행동하는 것을 멈추고 하나의 곡선으로 융합되어 차트 상단을 벗어날 것이라는 점이었습니다. 이것은 정말 미친 수준이며, 우리는 여전히 그 곡선의 평평한 부분에 있습니다.
이것이 당신에게 남긴 것 (Where This Leaves You)
그렇다면 이 모든 것을 가지고 실제로 무엇을 해야 할까요?
그 실마리를 끝까지 따라가 보십시오.
인공 노동이 인간 노동을 대체하고, AI 에이전트와 로봇이 경제가 작동하는 생산 단위가 된다는 전제를 받아들인다면, 수익이 어디로 가는지도 받아들여야 합니다. 그 수익은 기계와 그 기계가 작동하는 시스템을 소유한 사람에게 흘러갑니다.
질문은 "기계로부터 내 일자리를 어떻게 지킬 것인가"에서 "기계의 일부를 어떻게 소유할 것인가"로 바뀝니다. AI가 일자리를 가져간다는 논리는 가치가 어디에 집중되는지도 정확히 알려주며, 그것은 여러분이 실제로 투자할 수 있는 곳입니다.
이 아이디어를 전체 사회의 규모로 확장하면 '보편적 기본 지분(Universal Basic Equity)'이라는 이름이 붙습니다. 사람들이 기계에 직접적인 지분을 가져서 생산성 향상이 임금을 받는 근로자가 아닌 소유주로서 그들에게 환원되는 것입니다. 이것은 임금이 더 이상 통하지 않을 때 어떻게 될 것인가에 대한 더 진지한 해답 중 하나이며, 저는 이것을 경제적 특이점(Economic Singularity)의 일부로, 즉 이 모든 것이 진정한 단계 변화로 수렴하고 기존 모델이 현실을 설명하지 못하게 되는 2030년에서 2032년 사이의 시기와 관련하여 제대로 다룹니다. 그 전환이 순조로울지 혹은 격렬할지는 지금 내려지고 있는 선택에 달려 있습니다.
저는 다음에 무슨 일이 일어날지 말하는 것이 아닙니다. 저는 이미 일어나고 있는 일을 보여주고 있습니다. 측정 가능한 속도로 확장되는 유동성, 그릴 수 있는 채택 곡선, 차트 상단을 벗어나는 이중 지수 함수, 그리고 이 모든 것의 정점에 위치한 소수의 자산들. 그것의 일부를 거품이라고 불러도 기분이 나아진다면 그렇게 하십시오...
수학은 그렇지 않다고 말합니다.
이것이 지수 함수의 시대(The Exponential Age)입니다. 이것이 다음으로 향하는 곳은 제 별도의 프레임워크인 경제적 특이점(Economic Singularity)이며, 거기서 저는 이 모든 것에 대해 실제로 무엇을 해야 하는지 다룹니다.
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