HYPE, HOOD та наступний «бичачий» ринок криптовалют

Криптовалюта нарешті демонструє ознаки дна. З 1 липня біткоїн зріс на 9%, навіть попри падіння Nasdaq-100 на 6%. Потоки ETF стають позитивними, а настрої покращуються. Хоча ще зарано говорити про повне відновлення, це достатньо обнадійливо, щоб я почав отримувати запитання про те, що буде далі.

Один радник запитав минулої п'ятниці: "Якщо дно вже пройдено, що очолить наступний крипто-бичачий ринок?"

Я вважаю, що відповідь очевидна: конвергенція ончейн та традиційних фінансів. Тобто наступний крипто-бичачий ринок буде присвячений стейблкоїнам, токенізації, цілодобовій торгівлі, миттєвим розрахункам та інституційному DeFi, яке масштабуватиметься до трильйонів, змінюючи фінанси так, як інтернет змінив медіа та покупки на початку 2000-х.

Ви можете сказати: "Метте, це ж очевидно! Звісно, токенізація очолить наступний бичачий ринок! Звісно, стейблкоїни масштабуються до трильйонів! Звісно, Уолл-стріт перейде на ончейн" І я погоджуся! Як і голова SEC, CEO найбільшого у світі керуючого активами та CEO найбільшого у світі банку. Зрештою, крипто-рейки мають багато очевидних переваг: цілодобово краще, ніж з 9:30 до 16:00; миттєві розрахунки кращі за T+1; глобальний доступ кращий за локальний; і так далі.

І все ж, попри таку очевидність, більшість інвесторів зараз не готові до цих змін. Більшість досі запитують, чи криптовалюта "закінчилася".

У цьому розриві й криється можливість.

То як почати готуватися до нового бичачого ринку? Дивлячись на дві організації, які ведуть цю конвергенцію з протилежних сторін: Hyperliquid (HYPE) та Robinhood (HOOD).

Зі світу криптовалют

Hyperliquid (HYPE) — це блокчейн Layer 1, створений для розміщення крипто-орієнтованого ринку перпетуальних деривативів. Спочатку інвестори використовували додаток Hyperliquid для спекуляцій на Bitcoin, Ethereum та інших крипто-інвестиціях. Але технологія виявилася настільки зручною — простота використання, миттєві розрахунки, цілодобова торгівля тощо — що швидко поширилася на інші ринки. Сьогодні майже половина обсягу на Hyperliquid припадає на традиційні активи, такі як нафта, срібло та S&P 500. Він розширюється на спотові товари, ринки прогнозів та опціони.

Він настільки успішний, що конкуренти починають нервувати. Наприклад, CME подає до суду на CFTC, щоб сповільнити прийняття агентством перпетуальних ф'ючерсів, які запровадив Hyperliquid. Nasdaq, Coinbase, ICE та інші вже попереджені.

Незважаючи на крипто-зиму, токен Hyperliquid зріс на 146% цього року, підкріплений реальним зростанням. Платформа Hyperliquid на шляху до генерації $800 мільйонів цього року і використовує 99% цього доходу для викупу власних токенів HYPE на відкритому ринку, скорочуючи пропозицію. Я вважаю, що токен може подвоїтися в ціні і все ще бути справедливо оціненим.

З боку TradFi

Robinhood підходить до цього з боку TradFi.

Це традиційний брокер, який конкурує з такими фірмами, як Charles Schwab, за роздрібних та професійних інвесторів. Але Robinhood повністю вірить у тезу "конвергенції". Владислав Тенєв, його CEO, каже, що токенізація "поглине всю фінансову екосистему" і що криптовалюта та фінанси "тривалий час жили в двох окремих світах, але повністю зіллються". Він прогнозує, що різниця між ними зрештою "зникне". Це був один із перших брокерів, які запропонували крипто-торгівлю.

1 липня Robinhood пішов ва-банк, запустивши власний блокчейн Layer 2 під назвою Robinhood Chain. Цей ланцюжок дозволяє користувачам у 120 країнах (поки що не в США) торгувати токенізованими акціями 24/7/365. Він також інтегрується зі стандартними протоколами DeFi: користувачі можуть обмінювати активи на Uniswap, позичати під них на Morpho або використовувати їх як маржу для торгівлі перпетуальними ф'ючерсами на Lighter. Протягом двох тижнів Robinhood Chain залучив понад $300 мільйонів депозитів і обробляв 3,6 мільйона транзакцій на день.

Варто перечитати це ще раз: На початку цього місяця, одним натисканням кнопки, Robinhood увімкнув фінансову послугу в 120 країнах, яка дозволяє людям миттєво, цілодобово купувати, продавати, маржинувати та використовувати кредитне плече для токенізованих акцій. І люди це робили, у великих масштабах.

Скептики зауважать, що значна частина ранньої активності припадає на мемкоїни, а не на акції, і це правда. Але обсяг торгів акціями є суттєвим, користувачі реальні, і я очікую, що обидва напрямки масштабуватимуться з часом.

Я впевнений в одному: Кожен великий конкурент Robinhood дивиться на це і запитує: "Чи варто нам теж це робити?" Чи потрібен нам Schwab Chain? UBS Chain? Bank of America Chain? З такою активністю, яку Robinhood мав у перші тижні, ніхто просто не зможе це ігнорувати.

Два типи інвестицій, які виграють

Я підозрюю, що прийдешній бичачий ринок буде достатньо великим, щоб підняти більшість сектора. Я оптимістично налаштований щодо мейджорів — Bitcoin, Ethereum, Solana тощо — і щодо крипто-акцій. Але є два типи інвестицій, які, на мою думку, мають особливо вигідні позиції.

1. Напрям Hyperliquid: Крипто-фінансові додатки з реальними доходами та хорошою токеномікою

Те, що відрізняє Hyperliquid від інших крипто-додатків, — це реальні доходи та сильна токеноміка (як згадувалося, 99% доходу йде на купівлю та спалювання HYPE). Це резонує з інвесторами, які спостерігали, як крипто-додатки набирають користувачів та обсяги, тоді як їхні токени нікуди не рухалися.

З часом, я вважаю, нова хвиля крипто-активів скопіює токеноміку HYPE та представить захопливі "наступного покоління" токен-можливості. Але тим часом мене приваблюють існуючі, які мають реальний масштаб та агресивно прив'язують вартість токена до використання. Наприклад, Uniswap та Aave обидва працюють у величезних масштабах і швидко покращують свою токеноміку; Morpho прагне того ж шляху.

2. Напрям Robinhood: Існуючі компанії, які будують на крипто-рейках

Руйнування перерозподіляє частку ринку. Рух до стейблкоїнів, токенізації та блокчейн-рейків — це найбільший технологічний зсув, який фінансові ринки бачили за п'ятдесят років. Відбуваються великі зміни.

Щоб знайти переможців, я шукаю фірми, які експериментують із криптовалютою в масштабі, а не просто проводять пілотні проекти, які коштують мало і створюють заголовки, але не дають багато знань. Robinhood дізнається в 10 000 разів більше з живого ланцюжка в 120 країнах, ніж будь-який пілот міг би його навчити.

Серед фірм, за якими я стежу, — Coinbase, Figure та BlackRock; я б подумав про Visa, Stripe і навіть, так, JPMorgan, який робить багато, незважаючи на свою публічну позицію. Є й інші, безперечно, але це гравці, які реально ризикують.

Шукайте конвергенцію

У криптосвіті давно існує переконання, що його найбільший успіх прийде, коли він буде найбільш прихованим — коли технологія блокчейн стане настільки вкоріненою в архітектуру фінансової системи, що люди навіть не усвідомлюватимуть її присутності.

Я як ніколи переконаний, що наступний бичачий ринок — коли традиційні фінанси та криптовалюта стануть нерозривно пов'язаними — саме тоді й відбудеться. Інвесторам варто відповідно підготуватися до цього тим часом.

**

**Ризики та важлива інформація

Відсутність інвестиційних порад; Ризик втрат: Перед прийняттям будь-якого інвестиційного рішення кожен інвестор повинен провести власне незалежне вивчення та дослідження, включаючи переваги та ризики, пов'язані з інвестицією, і повинен ґрунтувати своє інвестиційне рішення — включаючи визначення того, чи буде інвестиція підходящою для інвестора — на такому вивченні та дослідженні.

Крипто-активи — це цифрові представлення вартості, які функціонують як засіб обміну, розрахункова одиниця або засіб збереження вартості, але вони не мають статусу законного платіжного засобу. Крипто-активи іноді обмінюються на долари США або інші валюти по всьому світу, але наразі вони не забезпечені та не підтримуються жодним урядом або центральним банком. Їхня вартість повністю визначається ринковими силами попиту та пропозиції, і вони є більш волатильними, ніж традиційні валюти, акції або облігації.

Торгівля крипто-активами пов'язана зі значними ризиками, включаючи волатильні коливання ринкових цін або раптові обвали, маніпулювання ринком, а також ризики кібербезпеки та ризик втрати основної суми або всіх ваших інвестицій. Крім того, ринки та біржі крипто-активів не регулюються тими самими контролюючими органами або захистом клієнтів, доступними при інвестуванні в акції, опціони, ф'ючерси або іноземну валюту.

Торгівля крипто-активами вимагає знання ринків крипто-активів. Намагаючись отримати прибуток від торгівлі крипто-активами, ви повинні конкурувати з трейдерами по всьому світу. Ви повинні мати відповідні знання та досвід, перш ніж займатися значною торгівлею крипто-активами. Торгівля крипто-активами може призвести до значних і швидких фінансових втрат. За певних ринкових умов вам може бути важко або неможливо швидко ліквідувати позицію за розумною ціною.

Висловлені думки відображають оцінку ринкового середовища на конкретний момент часу і не призначені для прогнозування майбутніх подій або гарантії майбутніх результатів, а також підлягають подальшому обговоренню, доопрацюванню та змінам. Інформація, що міститься тут, не призначена для надання бухгалтерських, юридичних або податкових консультацій, а також інвестиційних рекомендацій, і на неї не слід покладатися. З питань, розглянутих тут, вам слід проконсультуватися зі своїми бухгалтерами, юристами, податковими або іншими радниками.