Resumo
- A economia de agentes é muito maior do que pagamentos. O comércio global opera em trilhos ultrapassados. De cadeias de suprimentos a contratos, tesouraria e liquidação, os agentes podem tornar inúmeras indústrias significativamente mais eficientes e verdadeiramente globais.
- Os trilhos estão sendo definidos agora, e o que está em jogo é uma aposta geracional. A infraestrutura padrão escolhida neste ciclo decide se os usuários possuem seus agentes, dados e poder de escolha, ou se algumas plataformas centralizadas o farão. É difícil mudar a infraestrutura depois que ela se consolida.
- A NEAR está construindo uma pilha integrada e aberta para a economia de agentes. A NEAR pretende reunir identidade, liquidez, inferência privada, execução confidencial, liquidação, governança e economia como um sistema único.
- Esta pilha integrada é o que torna a NEAR a base para sua tese de "dinheiro de IA". O token NEAR pode dar suporte à segurança da rede, coordenação, liquidação e economia do ecossistema à medida que a atividade impulsionada por agentes escala.
A corrida para definir os trilhos
Os gigantes de pagamento já reconhecem que a mudança para agentes chegou. Em questão de meses, os agentes passaram de um recurso que essas empresas apoiavam para um mercado para o qual estão construindo. Stripe e Paradigm lançaram o Tempo, junto com um Protocolo de Pagamentos para Máquinas aberto para agentes pagarem por serviços. Visa, Mastercard e JPMorgan publicaram cada um uma estrutura de comércio de agentes. E a a16z mapeou as lacunas estruturais que ainda impedem os agentes de atuar como participantes econômicos completos.
A convergência reflete um reconhecimento compartilhado de que o software que transaciona em seu próprio nome está herdando um sistema financeiro que não foi construído para suas capacidades. Também reflete algo mais consequente: a infraestrutura padrão está sendo definida agora. A arquitetura inicial da internet foi escolhida uma vez e conviveu-se com ela por décadas. A infraestrutura que governa como os agentes movimentam valor e provam seu trabalho provavelmente se consolidará da mesma forma, e quem definir esse padrão capturará o valor que flui através dele.
As maiores empresas de software empresarial estão agora publicando suas próprias doutrinas de soberania de IA, enquadrando o controle sobre dados e pesos de modelos como a pré-condição para realmente possuir seu negócio. Até os players estabelecidos estão concluindo que, para a empresa, quem possui a infraestrutura possui as escolhas que nela são executadas.
Esta é a questão definidora da economia de agentes: não se os agentes vão transacionar, mas em qual infraestrutura eles vão transacionar, quem a controla e o que acontece com o valor criado pelas pessoas cujo capital, dados, inteligência e intenção esses agentes representam.
A IA está prestes a se tornar uma das maiores criadoras de atividade econômica da história humana. Como a Delphi Ventures previu recentemente, "A Economia de Agentes é iminente. A internet está sendo rapidamente refeita para agentes." A firme convicção da NEAR é que esta economia deve funcionar em um padrão aberto e trilhos neutros.
O que a economia de agentes realmente significa
Os termos neste espaço são frequentemente usados de forma intercambiável, mas descrevem conceitos distintos.
A economia de agentes é o sistema completo: agentes de software atuando como participantes econômicos (descobrindo contrapartes, negociando, contratando e liquidando) em nome das pessoas e empresas que representam. A economia de agentes é uma categoria de mercado, não um segmento vertical único.
O comércio de agentes é a tendência de mercado mais ampla que os analistas estão dimensionando, a camada de consumidor e comerciante onde um assistente reserva um voo ou reabastece suprimentos.
As finanças de agentes são o segmento vertical onde a prova é mais clara hoje: agentes e usuários movimentando capital, liquidando negociações e pagando por serviços.
Os pagamentos de agentes são um pequeno subconjunto desses termos, a mecânica de liquidação subjacente. Trocar uma chave de API por um pagamento em cripto é um avanço limitado. O problema mais difícil, e aquele que define a categoria, é o fluxo comercial completo: um agente encontrando uma contraparte, concordando com os termos, executando, resolvendo disputas e liquidando, com envolvimento humano reduzido ou inexistente.
A maior parte da atenção atual reduz a economia de agentes à camada de pagamento, a única camada que os trilhos existentes já podem atender. A oportunidade estrutural é a camada de coordenação no centro de tudo.
Quase todas as relações comerciais que existem hoje, desde uma cadeia de suprimentos reabastecendo estoque até uma empresa pagando seus contratados ou um tesouro rebalanceando, são uma transação esperando um agente para orquestrá-la. Essas relações funcionam hoje em velocidade humana, limitadas por aprovações, horário comercial, processos analógicos e reconciliação. Entregues a agentes, elas podem funcionar continuamente, em velocidade de máquina, e os agentes que as executam podem ser especializados e mais eficientes do que os processos manuais que substituem.
A economia de agentes não é simplesmente uma versão acelerada do comércio existente. À medida que os agentes assumem mais do fluxo — primeiro pagamentos, depois compras, contratação e coordenação — eles fazem duas coisas ao mesmo tempo. Eles comprimem as cadeias de valor existentes, colapsando etapas que antes exigiam equipes e intermediários. E abrem novas: mercados em serviços negociados por máquinas, contratação agente-a-agente e microliquidação contínua que nenhum processo em ritmo humano tentaria. Neste paradigma, uma nova camada de atividade econômica emerge, entrelaçada com o comércio fiduciário atual e os trilhos cripto, mas estendendo ambos a categorias que são nativas para agentes.
A mudança em andamento não é o eco digital-para-agente da mudança do comércio físico para o online. É o surgimento de uma categoria totalmente nova de valor.
Quem possui a economia de agentes
A IA está a caminho de se tornar a interface dominante para a computação. Uma parcela crescente de pesquisas, comércio e fluxos de trabalho será roteada através de agentes agindo em nome de humanos. Isso torna a propriedade a questão decisiva, porque as entidades que possuem os modelos, as interfaces e os dados podem moldar as decisões que fluem através deles. A trajetória do status quo atual é em direção a um punhado de empresas possuindo os modelos, as interfaces e, por extensão, as escolhas de muitas pessoas e empresas.
Os pontos de controle já existem e estão em todas as camadas da pilha. Na camada do modelo, o acesso é uma permissão que pode ser redefinida de preço ou retirada: no início de 2026, um laboratório líder de IA cortou o acesso de ferramentas de agentes de terceiros aos seus modelos através de assinaturas de consumo, movendo esse uso para um nível medido com menos de um dia de aviso prévio, uma decisão de negócios que interrompeu fluxos de trabalho construídos em torno do acesso baseado em assinatura da noite para o dia. Na camada de termos, muitos termos de provedores de modelo reservam o direito de suspender ou encerrar o acesso a critério do provedor, e de usar dados submetidos para treinar os próprios sistemas do provedor, a menos que o usuário opte ativamente por não participar. Na camada de hardware, os chips que executam a IA de fronteira estão eles próprios sujeitos a controle: os processadores mais capazes foram restringidos, re-permitidos e restringidos novamente à medida que as políticas mudavam, com o acesso girando em torno de decisões tomadas muito acima das empresas que deles dependem.
Juntos, esses casos apontam para uma estrutura maior: quando os modelos, as interfaces, os termos e até mesmo o silício são de código fechado e propriedade de algumas partes centralizadas, o acesso a tudo isso se torna opaco e condicional. O agente que age em seu nome funciona a critério de quem controla a camada abaixo dele.
O outro caminho é um sistema onde os usuários retêm a propriedade à medida que a IA se torna a principal forma de interagirem com a internet e, portanto, com a economia global. Manter a propriedade exige mais do que modelos de pesos abertos ou auto-hospedagem. Exige garantias construídas na própria infraestrutura: privacidade, para que seus dados permaneçam seus; verificabilidade, para que você possa provar o que foi executado, em quais dados, com qual modelo; abertura, para que os mercados permaneçam amplamente acessíveis e não controlados por um pequeno grupo de atores; e alinhamento, para que o modelo seja otimizado para o seu sucesso.
IA de propriedade do usuário é a pilha completa, da inferência à liquidação, não uma licença em um modelo.
O que os agentes precisam, camada por camada
Para que um agente atue como um participante econômico real, ele precisa de um conjunto específico de capacidades ao mesmo tempo. As lacunas estruturais são bem conhecidas. A análise da a16z nomeia várias delas, e o conjunto completo é ainda mais amplo.
Sete capacidades permitem que um agente opere autonomamente:
- Identidade e permissões. Um agente precisa de uma identidade durável que ele controla, com autoridade delimitada sobre o que pode gastar, assinar e acessar, e a capacidade de carregar reputação entre interações, em vez de começar do zero a cada vez.
- Liquidação em velocidade de máquina e microescala. Agentes transacionam continuamente, em quantidades e frequências para as quais nenhum trilho em ritmo humano foi construído. A compensação precisa ser rápida, final e barata o suficiente para que um pagamento de fração de centavo ainda faça sentido.
- Inferência privada. O modelo com o qual um agente raciocina vê suas entradas mais sensíveis. Essas entradas, e a identidade por trás delas, devem permanecer privadas do provedor do modelo, não apenas criptografadas em trânsito, ou cada decisão que um agente toma é visível para quem quer que execute o modelo.
- Execução confidencial. Além da inferência, qualquer coisa sensível que um agente toque — uma negociação, uma credencial, um conjunto de dados privado — deve ser executada sem transmiti-la a concorrentes ou contrapartes.
- Verificabilidade. Quando os agentes agem mais rápido do que os humanos podem revisar, a confiança deve vir de provas em vez de supervisão: uma maneira de confirmar o que foi executado, em quais dados, com qual modelo e que o resultado é o que afirma ser.
- Liquidez universal. O valor está atualmente fragmentado entre finanças tradicionais e mercados cripto em dezenas de blockchains, e entre plataformas que não compartilham fluxo de ordens. Um agente precisa acessar liquidez fragmentada através de uma interface unificada, sem gerenciar pontes, tokens de gás ou uma integração separada para cada blockchain e exchange.
- Descoberta e coordenação. Para formar uma economia, em vez de um conjunto de bots isolados, os agentes precisam se encontrar, compor serviços e pagar uns aos outros pelo trabalho.
Essas sete capacidades capacitam um agente a operar. Mais duas determinam se a economia maior na qual eles atuam pode persistir:
- Governança transparente. A infraestrutura que coordena valor econômico real precisa de uma maneira explícita, responsável e aberta de definir suas regras: como as atualizações são decididas, como os parâmetros mudam, como o sistema se adapta à medida que o uso escala. Quanto mais os agentes dependem de um sistema, mais sua governança precisa ser legível e contestável.
- Economia sustentável. O sistema tem que capturar valor de seu próprio uso e direcioná-lo de volta para segurança e longevidade, em vez de depender de emissões de tokens ou subsídios que eventualmente acabam. A atividade deve fortalecer a rede que a transporta, e os participantes que criam esse valor — os usuários, validadores e outros participantes que protegem e/ou usam a rede — devem participar da sustentabilidade de longo prazo do sistema, em vez de ver o valor acumular apenas para uma plataforma acima deles.
Nenhum produto único oferece todas essas capacidades, e as camadas operacionais e estruturais são geralmente propriedade de partes diferentes e não coordenadas: uma empresa para o modelo, outra para a liquidação, uma fundação para a governança, nenhuma delas alinhada. A oportunidade está em coordenar essas camadas em uma pilha aberta e coerente, e essa é a lacuna que a NEAR está construindo para preencher.
Movimentação de valor na economia de agentes: a tese de dinheiro de IA da NEAR
Em uma economia onde os agentes são os atores primários, o ativo que ancora valor, liquida trabalho e assegura a confiança forma uma nova categoria monetária. O termo da NEAR para isso é dinheiro de IA. Esta tese monetária é construída de trás para frente a partir de como o valor se comporta quando os agentes transacionam em escala.
Por que os agentes viverão onchain
Os agentes raciocinarão em modelos e chamarão serviços em toda a internet, mas a economia da qual participam (onde detêm valor, liquidam trabalho e coordenam entre si) tem que funcionar em trilhos abertos e neutros. Os players estabelecidos podem liquidar um pagamento de agente, mas o que eles não estão estruturados para fornecer é o conjunto completo de capacidades que os agentes precisam ao mesmo tempo: liquidação que cruza blockchains e tipos de ativos sem ter que gerenciar pontes e liquidez fragmentada, execução que é confidencial da visão pública, confiança que é programável em vez de permissionada, e economia que favorece os participantes em vez do operador de uma rede fechada.
Cada um desses requisitos vai contra como os trilhos tradicionais são construídos. Uma rede fechada pode adicionar um endpoint de pagamento para agentes, mas não pode se tornar uma infraestrutura aberta e neutra. Isso é o que torna a camada de coordenação para a economia de agentes uma questão onchain.
Constructos monetários existentes em cripto
O cripto já buscou status monetário antes. O "dinheiro sólido" do Bitcoin repousa em uma oferta fixa: escassez crível (3-4% de inflação na prática), mas sem rendimento nativo e sem papel produtivo. A tese do "dinheiro ultra-sólido" do Ethereum foi mais longe, queimando uma parte das taxas para que o uso da rede reduzisse a oferta. O mecanismo era real, mas está acoplado ao congestionamento na camada base do Ethereum, e à medida que a atividade se moveu para L2s após a atualização Dencun, o ETH voltou a uma inflação líquida moderada de cerca de 0,23% ao ano.
A lição com esses designs é que um token captura valor apenas onde é genuinamente necessário para pagar por algo. A queima do Ethereum está ligada à demanda genérica por espaço de bloco em sua camada base, que seu próprio dimensionamento move para outro lugar. Os aplicativos principais da NEAR são projetados para conectar o uso do produto, as taxas em nível de aplicativo e a economia em nível de protocolo mais diretamente ao token NEAR e às capacidades que os aplicativos de agentes exigem. À medida que esses aplicativos geram receita, essa receita pode apoiar mecanismos alinhados à rede, como recompras e outras atividades que podem remover tokens NEAR de circulação. O objetivo é que a rede se torne mais forte à medida que o uso cresce, inclusive à medida que a atividade impulsionada por agentes escala, com a receita apoiando a segurança, a sustentabilidade e a utilidade, em vez de depender apenas de emissões ou subsídios externos.
Como os agentes complicam as três funções clássicas do dinheiro
Cada uma das três funções clássicas existe para resolver um atrito específico que vem do fato de serem humanos os que transacionam:
- Reserva de valor resolve o consumo adiado: você ganha agora, gasta depois e precisa de algo que sobreviva ao intervalo.
- Meio de troca resolve o problema da dupla coincidência de desejos: o escambo falha quando o que você tem não é o que eu quero, então você precisa de um ativo intermediário comum que ambos os lados aceitem.
- Unidade de conta resolve um limite cognitivo: ninguém consegue guardar um milhão de taxas de câmbio pareadas na cabeça, então você precisa de uma medida para precificar tudo.
No entanto, nenhum desses atritos descreve um agente.
Agentes não adiam o consumo como um humano faz. Na medida em que algo no sistema precisa sobreviver ao longo do tempo, isso é uma propriedade que o humano ou o tesouro que capitaliza o agente precisa, não uma que o agente precise no meio do loop. Agentes também não têm um problema de correspondência. Eles interagem com serviços de preço fixo, não com contrapartes de escambo, então não precisam de um intermediário comum para resolver um problema de coincidência de desejos. O que eles precisam é de liquidação com finalidade, em velocidade de máquina e granularidade de máquina. E os agentes não têm o limite cognitivo que torna uma única medida de preço valiosa. Eles calculam taxas cruzadas instantaneamente, então a unidade de conta, em seu sentido literal de conveniência de precificação, é quase sem sentido para eles.
O que os agentes realmente precisam é de uma maneira de precificar o risco de contraparte com dependência prática limitada de recursos legais tradicionais para cada interação. Isso é um problema de design de mecanismo, não um problema de conveniência de precificação, e a estrutura monetária clássica não tem uma categoria para isso. Muitas vezes é caracterizado como "unidade de conta" porque esse é o modelo mental mais próximo, não porque seja a mesma função.
Uma nova estrutura monetária para agentes
Ao perguntar o que uma economia computacional, continuamente ativa e entre estranhos precisa estruturalmente, as três funções monetárias sobrevivem, mas o conteúdo dentro delas muda.
Reserva de valor torna-se sustentabilidade da rede: não um ativo inerte e escasso que fica parado, mas um ativo cujo papel está ligado à segurança, confiabilidade e coordenação econômica da rede que suporta. É para isso que o mecanismo de taxas e os mecanismos de staking da NEAR são projetados. Chamá-lo de "reserva de valor" não corresponde a um mecanismo construído para conectar o uso à sustentabilidade da rede.
Meio de troca torna-se um ativo de liquidação: não a coisa que ambos os lados preferem manter, mas o ativo no qual o valor é liquidado com finalidade e sem risco de contraparte, barato o suficiente para liquidar transações de sub-centavo e frequência de máquina, e exigido na camada de atacado, mesmo quando invisível na camada de varejo. Esta é uma propriedade de compensação, não uma propriedade de preferência. Os agentes não precisam querer NEAR; eles precisam que as transações sejam suportadas por infraestrutura em nível de rede na qual o token NEAR desempenhe um papel. Essa distinção é o que sobrevive à abstração. Os agentes podem pagar em stablecoins na interface, da mesma forma que a UX cripto hoje permite que um usuário pague gás em um token enquanto um relayer adianta outro e é reembolsado por baixo. Essa camada de varejo não ameaça o papel do ativo de liquidação, porque quem quer que execute a abstração ainda precisa manter e reabastecer continuamente tokens NEAR para continuar liquidando o que adianta. A maioria dos compradores de petróleo nunca segura um barril; a moeda de liquidação fica uma camada atrás, onde a unidade subjacente muda de mãos. A demanda lá é real, mesmo quando nenhum agente toca o token diretamente.
Unidade de conta torna-se um padrão de vinculação: não uma medida de preço, mas um compromisso passível de slashing e economicamente doloroso que um estranho pode postar com dependência limitada de tribunais ou histórico de reputação. Você não pode fazer slash no stablecoin de outra pessoa. A emissão e a execução têm que estar dentro do mesmo protocolo.
Uma função emergente sem análogo clássico é uma unidade de medição: suficientemente granular para precificar o consumo de recursos nativos da máquina, inferência por token, computação por chamada, diretamente. Isso está mais próximo de uma commodity de utilidade, precificada como eletricidade por kWh, do que de dinheiro em qualquer sentido da estrutura clássica.
O chip de liquidação (stablecoins) vs. o ativo de coordenação (token NEAR)
Esta estrutura monetária redefinida também é o que separa o dinheiro de IA do stablecoin com o qual ele transacionará lado a lado. Um stablecoin é um instrumento de liquidação. É útil para mover um dólar, e limitado a isso. O papel da NEAR é o ativo de coordenação do sistema dentro do qual a liquidação acontece: o ativo que protege a rede, precifica sua confiança e suporta sua coordenação econômica. A economia de agentes usará stablecoins para liquidar, da mesma forma que usa muitas blockchains para executar. Isso é exatamente por que o ativo de coordenação abaixo deles permanece importante: está conectado à segurança, taxas, incentivos e economia em nível de aplicativo do sistema, não apenas a qualquer transação única voltada para o usuário.
Dimensionando a economia de agentes
A fatia de mercado que os analistas já podem dimensionar é o comércio de agentes, e os números são grandes. A Morgan Stanley estima que agentes comprando e transacionando em nome das pessoas apenas no e-commerce podem impulsionar algo em torno de US$ 385 bilhões em volume anual. McKinsey e Juniper colocam a oportunidade mais ampla do comércio de agentes em uma faixa semelhante, com escala real chegando no final da década.
Esses números medem o comércio entre consumidor e comerciante, a única parte da economia de agentes que se mapeia em um mercado que os analistas já sabem como dimensionar. A economia de agentes completa, como definida anteriormente, é mais ampla: contratação agente-a-agente, serviços nativos de máquina e a liquidação contínua entre agentes que nenhum modelo atual dimensiona porque ainda não existe em escala.
A superfície endereçável da NEAR não é nenhum segmento vertical único dentro disso, mas a camada de liquidação e coordenação abaixo de todos eles: não uma blockchain competindo em throughput, mas a camada que roteia a intenção para qualquer blockchain que a execute melhor, através de uma integração.
Essas previsões colocam a escala real da categoria em direção a 2030. A NEAR está construindo a camada de coordenação agora para que o padrão aberto esteja em vigor como padrão à medida que o mercado amadurece.
A aposta: trilhos abertos ou fechados
A economia de agentes está sendo construída. A questão em aberto é se ela funciona em uma infraestrutura projetada para as pessoas que possuem o capital, dados, inteligência e intenção sobre os quais os agentes atuam, ou em uma infraestrutura que reproduz os padrões de extração da internet atual em velocidade de máquina.
Cada agente que ganha o faz porque um humano forneceu o capital, os dados, a inteligência ou a intenção por trás disso. Em trilhos fechados, o valor que esse agente cria acumula-se para a plataforma. Em trilhos abertos, pode fluir de volta para os participantes que criam, usam e protegem o sistema. Esta não é apenas uma questão de valores. É o que o design monetário decide. Quando o uso, as taxas e a governança estão conectados à própria rede, o valor pode apoiar as pessoas e a infraestrutura que fazem o sistema funcionar, em vez de se acumular apenas na camada da plataforma. Esse é o papel que a tese de dinheiro de IA da NEAR foi projetada para desempenhar.
A tese da NEAR é que o caminho aberto também pode ser o que tem melhor desempenho, que a mesma pilha integrada que mantém os usuários no controle de seus dados, seus agentes e seu valor é também a maneira mais capaz de executar uma economia de agentes.
A infraestrutura está sendo escolhida agora. O padrão, uma vez definido, será mantido por muito tempo.
